在EDA产业中，商业模式的核心在于大规模资本投入和长远收益周期规划，同时，技术的持续突破与创新更是不可或缺的生命线。对于思尔芯等本土EDA企业而言，这不仅是一场技术领域的较量，更关乎其市场战略与商业模式的整体布局。
当前，精准捕捉用户差异化需求成为致胜关键，否则即使历经数载艰辛努力，也可能陷入粉饰财报、营造虚假营收的窘境，这种“欺诈式增长”无疑是对整个行业生态系统的破坏。
2024年2月9日，证监会对思尔芯前董事、首席执行官兼总经理林俊雄开出300万元巨额罚单，总计罚款金额高达1650万人民币，甚至超过了其2020年通过造假所呈现的净利润。这一案例作为新证券法实施以来首例申报材料后未获注册却被证监会查处的欺诈发行案件，引发了业界对思尔芯发展历程、欺诈动机及其背后行业启示的深度思考。
林俊雄于2003年创立思尔芯，凭借在EDA领域超过十年的经验积累，曾在Aptix公司担任亚洲销售总监及Field Application Engineer经理，并效力于Altera公司，国际化团队背景本应为思尔芯带来显著优势，却为何最终走向滑铁卢？公开资料显示，当思尔芯推出首款FPGA原型验证系统时，遭遇市场的沉重打击。彼时国内芯片市场尚处于起步阶段，由于未能准确把握市场需求和客户痛点，初代产品的市场反响并不理想，耗尽了天使轮融资的资金。为此，林俊雄不得不带领团队进行二次融资。
吸取教训后，林俊雄在研发第二代产品时深入一线，细致了解客户需求，终于在2006年推出了广受市场欢迎的FPGA原型验证系统。然而遗憾的是，思尔芯并未将“客户需求”这一EDA产业核心价值发挥到极致，反而在商业模式上误入歧途。
思尔芯选择了硬件仿真产品的商业模式，尽管硬件仿真在芯片设计验证过程中以其高效性和大容量设计验证能力具有明显的商业优势，但该领域技术和市场份额主要被Cadence、Synopsys、西门子EDA等国际巨头把控，思尔芯在国际市场上的竞争压力依然巨大。
尤为值得一提的是，硬件仿真聚焦于数字电路设计的后端部分，相较于前端软件仿真，其难度更高且国际先进程度更为突出，这意味着思尔芯从一开始就选择了一条艰难的道路。
在客户跟进和市场拓展中，企业若无法提供全流程的设计、仿真和验证支持，推广自身产品将会面临重重困难，因此必须制定短-中-长期的战略搭配。部分企业如思尔芯，可能在此过程中过于依赖政府补贴和上市融资，而忽视了自身的战略规划。
在发展过程中，思尔芯还尝试了一系列并购策略，然而即便如此，其财务状况依旧亏损，甚至不惜采取财务舞弊手段来伪造盈利能力。一方面，政府补贴政策确实刺激了国内企业通过并购等方式迅速扩张，例如，根据《思尔芯审计报告及财务报表》显示，2019年和2020年思尔芯分别获得4300万元政府补贴，但即便如此，其营业利润仍不尽人意，2019年仍陷于亏损状态，2020年虽然转亏为盈，但政府补贴占比达到营业利润的4.1%，盈利能力仍存在较大问题。
资本市场并不买账，投资者在关注企业故事的同时，更加看重实际业绩表现，缺乏内生造血能力的思尔芯因此承受着更大的压力。思尔芯的“欺诈”行为与其急于求成的心态不无关系，它忽略了以用户需求为核心的发展突破点，导致企业即便经过多年努力，最终还是陷入了自我营造虚假营收的泥沼。
EDA行业的商业模式要求企业在资本密集投入、长周期回报规划的同时，在技术创新上不断突破。对于思尔芯这样的国产EDA企业来说，这不仅是技术层面的竞争，更是对市场战略和商业模式智慧的考验。如今，华大九天等国内EDA企业正致力于构建全流程平台，以期在全球竞争中崭露头角。
科创板放宽部分上市条件，适时推出18C规则为企业创造更好的发展空间，但如何有效利用这些规则，既需要企业自律，也需要监管机构严格把关以及公众保持清醒的审视眼光。
国家对思尔芯欺诈上市事件的严肃处理，向EDA行业乃至所有企业发出了强烈信号：欺诈并非孤立的企业行为，保荐机构、会计师事务所、律师事务所在其中的角色同样值得关注。新任证监会主席吴氏的上任，无疑给那些偏离正轨的企业敲响了警钟。
此外，科创板和整个证券市场对芯片产业提出了更高的要求，不再满足于内卷竞争，而是强调真正的原创技术创新。EDA企业想要顺利上市，比拼的关键在于拥有核心技术、市场领导力以及解决关键技术瓶颈的能力。
思尔芯欺诈上市的背后，无疑给众多依赖外部输血生存的企业泼了一盆冷水，同时也促使一众EDA企业重新审视并聚焦如何基于市场需求制定差异化战略。
