随着奈雪的茶在2021年6月30日成功登陆港交所，一场关于港股“新茶饮第二股”的激烈角逐就此拉开序幕。步入2024年的首个工作日（1月2日），古茗与蜜雪冰城双双向港交所递交上市申请，前者开启赴港上市的步伐，后者紧随其后提交了上市申请书。而在前一年的2023年8月15日，茶百道已先行一步向港交所提交上市申请。至2月14日，沪上阿姨加入战局，正式披露招股书，全力冲刺港股“新茶饮第二股”的第四把交椅。
梳理四家竞逐企业的业务模式，蜜雪冰城、古茗、茶百道和沪上阿姨均以加盟模式为核心驱动力，主要收入来源于对加盟门店的商品及设备销售以及服务提供。值得注意的是，在这场集体奔赴IPO的背后，这些茶饮企业共同面临着食品安全隐患、门店扩张可能受阻、经营效率提升压力、加盟商管理风险等一系列挑战。
中国食品产业分析师朱丹蓬指出：“未来茶饮市场竞争的关键在于供应链的完整性构建。产品可以复制，模式可借鉴，价格可模拟，门店也可模仿，但供应链体系的建立并非一蹴而就。只有头部企业具备布局完整供应链的实力，而供应链的完善程度将直接决定企业未来的可持续发展能力。当前众多茶饮企业正双管齐下，一方面强化供应链上游布局，另一方面积极拓展线下门店网络，以此凸显头部企业的品牌优势、规模效应和集约化运营优势，进而使得行业内的马太效应更加明显。”聚焦沪上阿姨，这家拥有超过7200家门店的品牌，明确表示将持续深耕下沉市场。自2013年首家门店以“五谷奶茶”为特色打入市场以来，沪上阿姨逐渐扩展北方市场，并于2019年开始推出鲜果茶系列，凭借该品类深受消费者喜爱的优势，实现了全国范围内的快速扩张，包括南方市场的渗透。尤其在三线及以下城市，沪上阿姨凭借丰富的运营经验和深刻理解市场需求，计划进一步挖掘这片未来增长潜力巨大的细分市场。
截至2023年9月底，沪上阿姨的门店网络遍布全国各地，总数达到7297家，从北至漠河，南至三亚，覆盖范围广泛。公司计划依托成功的商业模式，继续深挖各地市场，尤其是加大对三线及以下城市的拓展力度。
在业绩表现方面，沪上阿姨采用以加盟为主的经营模式，其99.3%的门店（共7245家）由加盟商运营。报告期内，2021年、2022年及2023年前9个月，沪上阿姨的收入分别约为16.4亿元、21.99亿元和25.35亿元；同期毛利润分别为3.58亿元、5.86亿元和7.9亿元；毛利率逐年攀升，依次为21.8%、26.7%和31.2%。
在多品牌战略方面，沪上阿姨目前旗下拥有沪上阿姨、沪咖、轻享版三个品牌，旨在满足不同消费群体的需求。其中，沪咖主打咖啡饮品，轻享版则定位为性价比更高的茶饮选择，针对三线及以下城市市场。尽管面临新品牌概念推广的风险与挑战，沪上阿姨仍然坚信通过多样化的产品组合、灵活定价和差异化的品牌定位，能够进一步拓宽市场份额，尤其是在快速增长的咖啡市场中抓住机遇，并通过升级轻享版品牌概念2.0版，实现对下沉市场的深度渗透。
总结而言，港股“新茶饮第二股”花落谁家的悬念正不断升温，沪上阿姨等一众茶饮企业在争相IPO的同时，也在努力应对行业普遍存在的风险，并积极布局多元品牌战略，以期在竞争激烈的市场环境中立稳脚跟，赢得长远发展。
