【分析师深度洞察：1月外汇市场波动与跨境资金流动新态势】
    首席经济学家管涛（中银证券）及刘立品团队在2024年2月26日发布的研报中，针对2024年1月份中国外汇市场的运行状况进行了详尽剖析。该月美联储紧缩预期增强，美元指数反弹明显，对人民币汇率走势产生显著影响。
    1月份，受美联储政策调整预期驱动，美元指数强势复苏，抹去了上月跌幅，从101.4攀升至103.5，导致人民币汇率回调。中间价和即期汇率同步下跌，打破了历年年初升值的常态。值得注意的是，人民币即期汇率与中间价偏离程度扩大，最大单日偏离幅度达到+1.2%，显示出市场供求关系出现微妙变化。
    同时，境内外汇延续供不应求态势，银行代客结售汇逆差规模进一步小幅扩大，其中货物贸易是主要推手，其结售汇顺差环比减少，凸显出外贸形势对外汇供需的影响。然而，在此背景下，市场主体对于远期结汇意愿反而增强，体现出市场对汇率杠杆调节作用的信心。
    尽管跨境资金流入整体呈现下降趋势，但直接投资依旧成为支撑跨境资金净流入的第一大动力，且货物贸易继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用。此外，证券投资项下虽有放缓迹象，但人民币债券对境外机构投资者仍保持着较强的吸引力，陆股通和债券通合计的资金净流入规模有所增加。
    报告揭示，在美联储加息步伐减缓、美债收益率下滑的背景下，人民币债券相对于国际市场的收益优势愈发明显，外资配置人民币债券的热情再度高涨。这在一定程度上抵消了海外金融风险加剧、全球主要央行货币政策调整以及国内经济复苏不确定性带来的潜在负面影响。
    总结而言，1月份中国外汇市场呈现出汇率回调、市场供求失衡压力上升但市场主体结汇意愿增强、跨境资金流入结构优化等复杂特点。在当前全球经济金融环境多变的情况下，这份研究报告为理解中国外汇市场动态提供了重要视角，并提示我们关注海外金融风险超预期、主要央行货币政策调整以及国内经济复苏进程等风险因素。