□ 近期人民币汇率的表现，更倾向于阶段性波动。主要是近期海外短期不确定因素对外汇市场情绪构成扰动。

　　□ 国内无风险利率的位置已经偏低，政策对于汇率有较为明确的态度，人民币汇率有条件保持基本稳定。

　　人民币汇率在经历短暂贬值之后重拾升势。3月25日，人民币对美元汇率中间价上调8个基点报7.0996；26日，中间价再次上调53个基点报7.0943；27日，中间价变动3个基点报7.0946。上周，受日本加息“靴子落地”、瑞士央行意外降息等因素扰动，全球汇市出现剧烈波动，也带动人民币汇率创出新低，年内首次跌穿7.20关口。不过总体来看，人民币汇率在非美元货币中表现依然突出，跌幅相对较小。

　　东海证券分析人士认为，此次人民币承压主要源于3个方面：首先，欧洲降息预期先行之下美元偏强。3月21日，瑞士央行下调基准利率25个基点至1.5%，在欧美等经济体中率先开启降息周期。而市场预期英国央行于6月及之前开启降息概率超过五成。作为美元指数的重要构成，欧元及英镑汇率承压间接为美元提供了支撑。其次，美国经济显现出韧性，中美货币政策仍然存在一定程度的错位。最后，人民币汇率中间价逆周期因子释放信号。当前在岸及离岸汇率较人民币中间价偏离幅度较大，中间价或在美元强势之下被动调整。

　　“近期人民币汇率的表现，更倾向于阶段性波动。主要是近期来自海外的短期不确定因素对外汇市场情绪构成扰动。”光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，目前人民币对一篮子货币汇率（CFETS）指数在98至99附近波动，表明人民币汇率维持平稳，且人民币汇率波动幅度明显小于美元等主要货币，市场情绪整体表现平稳。

　　广发证券首席经济学家郭磊认为，抛开短期扰动因素，人民币汇率存在两大有利因素：一是国内无风险利率的位置已经偏低，2020年以来名义GDP增速/10年期国债收益率均值为2.2倍，这意味着当下2.3%左右的10年期国债收益率隐含了5.0%左右的名义GDP增速，已处于名义增长假设的下限附近；二是政策对于汇率有较为明确的态度。3月21日中国人民银行在国新办发布会上指出，“坚持市场在汇率形成中起决定作用”“强化预期引导，防范汇率超调风险”，政策对汇率的基本态度没有变化。因此来看，人民币汇率有条件保持基本稳定。

　　“人民币汇率继续保持基本稳定有坚实基础。”周茂华表示，从国外看，主要发达经济体货币政策转向，外部环境边际趋于改善。从国内看，我国经济基本面较好，是汇率稳定的重要基础；金融市场对外开放稳步推进，人民币资产对国际投资者吸引力增强；跨境贸易和投融资便利化程度提高，人民币国际使用占比提升，汇率稳定的微观基础持续稳固。中国人民银行也将坚持汇率主要由市场供求决定，保持人民币汇率弹性，同时坚持底线思维，对顺周期行为进行纠偏，防范汇率超调风险。（经济日报记者 姚 进）

《人民币汇率保持稳定性：国内外因素交织》
近期，人民币汇率在经历了短暂的贬值后，逐步回稳并创下了年内新低。这一转变并非偶然，背后隐藏着多个因素的共同影响。
首先，全球经济形势复杂多变，尤其在欧美等发达国家开启降息通道的同时，中国正面临外需压力增大、经济增长放缓等问题。据东海证券分析人士介绍，这主要由于美联储继续实施宽松货币政策，叠加欧洲经济基本面趋弱，以及美欧货币政策出现错位等因素导致美元偏强。同时，随着中国经济高质量发展取得积极成效，美中经贸关系不断升级，中美货币政策仍存在一定的错位，这使得美元在全球市场上仍有较强的避险需求，从而对人民币汇率产生了一定的打压。
其次，国内政策层面的引导同样不容忽视。3月21日中国人民银行宣布，将继续坚持市场在汇率形成中的决定作用，并强调要强化预期引导，防范汇率超调风险。这一表态进一步增强了市场的信心，使得市场对于人民币汇率保持稳定充满期待。
此外，近年来人民币汇率的稳健走势，离不开金融市场开放、跨境贸易和投融资便利化的持续推进。在全球金融体系更加开放的背景下，人民币国际化进程加速，人民币资产对国际投资者的吸引力不断增强。根据广发证券首席经济学家郭磊的观点，随着我国经济基本面良好、金融市场逐渐成熟，人民币国际使用占比不断提升，这不仅为人民币汇率提供了坚实的微观基础，也为其未来继续保持稳定提供了有力保障。
与此同时，跨境贸易和投融资便利化程度的提高，也为人民币汇率提供了一个更加良好的交易环境。人民币汇率与国际贸易结算、跨境投资等方面密切相关，这些领域的改革措施大大降低了外汇兑换和资本流动的成本，促进了人民币资金在全球范围内的流通，提高了人民币资产的流动性，这对于人民币汇率的稳定具有重要推动作用。
总的来说，近期人民币汇率的逐步企稳并创出了年内新低，一方面得益于全球经济形势的不确定性削弱，另一方面也受益于国内政策的坚定支持，以及金融市场开放和跨境贸易和投融资便利化的推进。展望未来，面对复杂的内外部环境和挑战，我们有理由相信，人民币汇率有望在市场力量的合力下，继续保持稳定，为我国经济社会发展和国际收支平衡提供有力支撑。虽然人民币汇率在短期内可能会受到一些扰动，但从中长期来看，人民币汇率具有较强抗风险能力和稳定性的特质，因此，我们应持续关注相关政策的动态，把握时机适时调整策略，以便更好地应对可能的风险挑战，实现人民币汇率的健康稳定发展。