在华为智选车业务的战略合作版图中，赛力斯汽车作为首个重要盟友，其一举一动无不牵动着业界的神经。2024年1月24日晚的一份业绩预告揭示了令人意外的数字：赛力斯预计2023年实现营业收入355亿至365亿元，同比增长4.09%至7.02%，然而归母净利润却预亏21亿至27亿元，扣非净利润亏损高达46亿至50亿元，这一组数据令网友愕然，问界系列的大卖背后，竟是赛力斯入不敷出的现实。
就在业绩预告公布前，华为智能汽车解决方案BU董事长余承东刚在社交媒体上晒出了问界M7的惊人战绩——上市仅四个月，大定数量已突破13万辆，再次印证了“成也问界，亏也问界”的微妙境况。事实上，赛力斯的亏损困境由来已久，自2021年底携手华为打造高端新能源品牌"AITO问界"以来，赛力斯实现了营收规模的飞跃式增长，并迅速跻身造车新势力头部行列，股价也随之节节攀升，市值一度超过1083亿元。但在牵手华为之前，赛力斯曾在2019年和2020年面临营收下滑、亏损持续扩大的生死存亡关头。
赛力斯当前亏损的核心原因恰恰在于问界系列的巨额投入。公司解释称，研发投入高企，尤其是高端化智能电动汽车核心技术及产品的研发费用以及人工成本增加，严重影响当期业绩；加之前三季度销售疲软，固定费用及相关开支居高不下，共同导致了业绩压力。为了冲刺四季度销量，赛力斯加大了市场促销力度，同时上半年原材料成本高位运行，这些因素叠加影响了全年业绩表现。
尽管问界系列车型销售火爆，但赛力斯仍处于前期高额投入阶段。据财务报表显示，2023年前三季度，公司研发投入达10.91亿元，同比劲增20.44%，且逐年递增。为解决产能瓶颈，赛力斯仍在不断加大投资，重庆赛力斯超级工厂于2024年2月5日建成投用并启动问界M9首批车主交付仪式，现场千台新车整装待发，气势磅礴，而这对于尚未实现毛利转正的赛力斯来说无疑是又一笔巨大开销。
值得注意的是，华为与赛力斯的利益分配模式亦对赛力斯造成了一定负担。虽然问界系列车型全部计入赛力斯营收，但华为通过销售渠道、零部件供应和技术支持等环节获取相应收益，每售出一辆车，华为都会提取销售服务费用。这种深度捆绑的合作模式下，赛力斯必须做出妥协与牺牲。
进入2023年后，面对年初的价格战与新能源补贴退坡，赛力斯被迫调整策略，问界M5降价以应对市场竞争，单车毛利进一步压缩，加剧了原本就深陷亏损泥潭的赛力斯的压力。在此背景下，赛力斯推出全新品牌蓝电及其首款车型蓝电E5，意图降低对华为的依赖，但因车型竞争力有限，市场反馈平淡，蓝电E5全年累计销量仅为8506辆，进一步加重了财报上的亏损。
然而，业内专家指出，业绩只是过去的表现，未来并不一定受制于过去。尽管目前赛力斯陷入“多卖多亏”的尴尬境地，但只要成功抢占市场份额，实现规模化效应，盈利将指日可待。这一点可以从理想汽车扭亏为盈的经验中得到印证。2023年，理想汽车凭借37.6万辆的强劲交付量，超额完成年度目标，成为国内新势力“销冠”，并于同年第四季度及全年财报中披露，实现营收1238.5亿元，净利润118.1亿元，一举填补五年亏损，成功转亏为盈。
审视赛力斯2023年的经营状况，其第四季度营业收入约为188.2亿元至198.2亿元，超过了前三季度总和，显示出明显的上升势头。而在利润方面，尽管前三季度累计亏损22.94亿元，但年报预期公司将净亏损控制在21亿至27亿元之间，这意味着问界系列在第四季度的热销可能已经为赛力斯带来了约1.94亿元的盈利，预示着盈利曙光初现。
从销量来看，赛力斯已在单车销量上超越理想汽车。2023年全年，赛力斯汽车累计销量达到106703辆，同比增长33.31%。进入2024年1月，AITO问界全系交付新车32973辆，登顶新势力品牌月度销量冠军，而新晋推出的问界M9订单量已超3万辆。业内人士普遍预测，2024年一季度、二季度，赛力斯的营收增长率有望实现显著提升。
赛力斯与华为的跨界合作模式在问界系列产品的持续热销中得到了充分验证，依托赛力斯智慧工厂及供应链管理优势，双方创新性地构建了“赛力斯模式”，成效日益显现。展望未来，双方在智选车业务领域的长期深入合作，设定了到2026年实现新能源汽车产销100万辆的联合目标。如今，问界M7已为赛力斯带来红利，紧接着问界M9的大量订单亟待消化。赛力斯坐拥三大生产基地，分别位于重庆两江新区的两江智慧工厂和沙坪坝凤凰工厂，以及最新投产的第三超级智慧工厂，设计总产能足以满足百万辆的销售雄心。
综上所述，在产能布局逐步完善、产品持续热销的双重驱动下，赛力斯在2024年的盈利能力或将迎来更大的弹性空间，其未来的业绩表现无疑更值得期待。
