2023年，胶原蛋白犹如一匹黑马闯入医美市场，成为新的财富风口，其迅猛发展势头对玻尿酸及其背后企业构成了强烈冲击。曾经，玻尿酸在医美领域的广泛应用铸就了华熙生物、爱美客和昊海生科这“医美三剑客”的辉煌地位。但随着科技的迭代升级，胶原蛋白以其独特优势逐渐崭露头角，有望接棒玻尿酸，成为下一个行业爆点。巨子生物（02367.HK）与锦波生物（832982.BJ）作为行业领头羊，凭借胶原蛋白业务已迅速晋升为“医美新贵”，进一步分割市场份额。
信达证券研发中心副总经理、新消费研究中心负责人刘嘉仁透露，胶原蛋白产业链的快速发展使其在医美护肤市场的占比不断提升。理论上，胶原蛋白除了具备玻尿酸的保湿补水效果外，更突出的是其促进伤口愈合的功能，尤其对于有医美需求的消费者，在术后使用胶原蛋白产品可加速伤口恢复，市场需求日益凸显。
除巨子生物和锦波生物之外，创健医疗、聚源生物等胶原蛋白新兴力量正在强势崛起。其中，创健医疗已完成两轮融资，累计金额超过4亿元，并正在冲刺IPO，预示着胶原蛋白市场竞争格局或将被改写，而占据医美护肤市场主导地位的玻尿酸则面临持续替代压力。
胶原蛋白企业的吸金能力飙升至令人瞩目的程度，毛利率甚至直逼贵州茅台。以巨子生物为例，这家全球首家成功研发并实现重组胶原蛋白护肤品产业化的公司在港交所上市后，其强劲盈利能力得以展现。根据财报数据，巨子生物2021年至2023年上半年营收增长迅猛，分别录得15.52亿元、23.64亿元和16.06亿元，同比增长率高达30.41%、52.30%及63.03%，且毛利率一直维持在84%以上，专业皮肤护理产品为其主要业绩支柱。
与此同时，北交所“胶原蛋白第一股”锦波生物虽规模相对较小，但其业绩增速十分抢眼，连续三年保持高增长态势，毛利率更是逐年攀升，逼近茅台水平，显示出胶原蛋白行业的巨大掘金潜力。
面对千亿级市场规模的诱人前景，众多企业竞相布局。重组胶原蛋白因功效多元、安全性高、产量不受限等优点，正逐步取代动物源胶原蛋白，市场渗透率快速提升。华熙生物等玻尿酸巨头也纷纷加大投入，进行重组胶原蛋白的研发与应用。此外，诸如创健医疗、创尔生物、聚源生物等企业也在该领域内扮演重要角色，推动行业发展进步。
值得关注的是，创健医疗于今年2月下旬宣布III型重组人胶原蛋白研发成功，这一技术突破被视为胶原蛋白行业发展的重要里程碑。随着相关技术研发的深入和企业战略布局的拓展，重组胶原蛋白市场将如何演变，无疑令人充满期待。
