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自2024年1月25日，美国国会收到一份《生物安全法案》草案以来，中国的“制药业富士康”——药明康德，在A股市场的市值急剧缩水近三成，市值损失超过惊人的500亿元人民币。这一消息犹如阴霾步步紧逼，直至3月6日，美国参议院国土安全和政府事务委员会以压倒性票数通过了该草案，将药明康德及华大基因等中国公司标记为对美国国家安全构成潜在威胁的“予以关注的生物技术公司”。肯塔基州共和党参议员兰德·保罗投出了唯一的反对票，认为此举是狭隘保护主义行为。尽管如此，草案仍需经过一系列立法程序，包括内部整理修改，并接受全体参议员审议投票。截至3月7日，药明康德已连续五次澄清其业务并未涉及人类基因组学，强调公司的各类服务不会收集相关数据，不存在任何国家安全风险。
然而，美国参议院草案通过的消息再次引发市场恐慌，导致药明康德及其同行泰格医药、凯莱英、昭衍新药、康龙化成股价集体下跌。这家在五年内始终保持A股医药行业市值前三甲地位的巨头企业，面临着一场信心危机与隐忧交织的重大考验。
药明康德创始人李革曾豪言：“不远的未来，仅凭一个人、一个创新想法、一张纸、一支笔以及一张信用卡，就能在药明康德实现新药研发。”但现实情况却让资本市场对这种模式的信心备受挑战。
针对药明康德的风波中，虽有观点认为这只是美国针对性举措的结果，但也有人指出，这既源于CRO赛道本身的问题，也暴露了药明康德在公司治理方面的不足，加之复杂地缘政治因素的叠加效应，共同酿成了当前的局面。
面对市值蒸发逾500亿元的严峻形势，药明康德曾于2月2日紧急推出回购计划，斥资10亿元回购股份，试图稳定市场情绪，但效果并不显著。同时，市场上出现关于药明康德可能遭遇“做空”的猜测，尤其是在1月26日前后，药明康德的转融通券数量一度暴增，引起投资者广泛关注。
尽管“做空”疑云尚未明朗，但不可否认的是，类似事件在中国资本市场上并非孤例。对此，中国证监会加强了对融券业务的监管，暂停新增转融券规模，并表示将持续打击利用融券交易进行不当套利等违法违规行为，以维护市场秩序。
与此同时，药明康德的业绩增速放缓问题也浮出水面。2023年前三季度，虽然营业收入和净利润仍有增长，但相比2022年的翻倍式增长，显得逊色不少。尤其是作为药明康德最大收入来源的美国市场，一旦受到外部政策影响，将直接影响到公司的业绩表现。
此外，药明康德在过去一年频遭大股东减持，被减持金额居A股之首，引发了市场对公司治理和股东信心的质疑。创新药行业的瓶颈期也让CRO行业同步陷入低迷，不仅药明康德，其他CRO企业的业务拓展也在明显放缓。
在全球生物医药产业链中，中国CRO企业深度嵌入，而药明康德更是凭借国内高学历生物与化工人才优势，开展全球业务，被誉为“制药行业的富士康”。面对海外政策波动和行业趋势变化，药明康德亟待调整策略，寻求新的增长点，以重塑资本市场对其的信任与青睐。
