近日，据蓝鲸财经记者王晓楠报道，中国手机回收行业排名第三的闪回科技有限公司（以下简称“闪回科技”）正式向香港交易所递交了招股说明书，计划登陆资本市场以拓宽融资渠道。尽管拥有小米集团、顺为资本等知名股东背书，并在IPO前三个月成功完成D1轮融资，获得8000万美元资金注入，但该公司目前仍陷于年收入高达9亿元却无法实现盈利的困境。成立于2016年的闪回科技，凭借自身独有的检测、分级与定价技术以及回收与销售平台，通过与超过42000家遍布全国31个省份线下门店的战略合作，提供一体化二手手机回收及新机销售解决方案。截至2023年底，业务已拓展至香港市场，并成功取得当地无线电商牌照。
回顾财务表现，闪回科技在报告期（2021年至2023年前三季度）内的总收入分别为7.5亿元、9.2亿元和8.37亿元，其中二手手机业务贡献占比始终保持在92%以上。然而，尽管其二手手机市场份额约为8.4%，在中国手机回收服务提供商中位列第三，但毛利率始终在8%上下浮动，远低于同行业竞争对手如万物新生（爱回收）约20.93%的毛利率水平，使得公司盈利能力面临严峻挑战。
近年来，智能手机行业整体呈现下滑趋势，而中国二手消费电子交易市场却逆势增长，尤其是二手手机领域占据主导地位。不过，在行业集中度较低的大背景下，即使作为头部企业的闪回科技也未能摆脱对上游资源合作伙伴的高度依赖，且面临着流动负债逐年攀升的问题。
综上所述，闪回科技在提交上市申请之际，亟需解决的核心问题是如何提升自身的盈利能力，打破低毛利率困局，实现可持续发展。此次寻求上市不仅是为了扩大融资渠道，更是对其商业模式和运营效率的一次重大考验。
