2月28日，中国A股市场经历震荡调整，沪指收跌1.91%，深成指下跌2.40%，创业板指下滑2.51%。尽管当日表现疲软，但自2月5日触及阶段性低点2635点以来，沪指已强劲反弹近400点，反弹力度令人瞩目。在这波显著的反弹行情中，“国家队”的动态成为市场聚焦的核心热点。瑞银在2月26日发布的最新研报揭示了一组震撼数据：通过对其所统计口径内的汇金、中证金以及外汇局旗下投资平台等进行追踪分析，估算得出“国家队”入市规模可能已经超过4100亿元人民币。瑞银强调，与历史水平相比，当前“国家队”持股规模仍有较大提升空间，在极端市场条件下，其持股量有望进一步上升，并且作为长线投资者，短期内减持的可能性微乎其微。
此外，瑞银量化团队还发现，除了“国家队”大举买入外，其他资金也在积极加仓A股。其中，北向资金中的对冲基金和公募基金在2月份均呈现净流入态势，合计净流入高达330亿元人民币，创下自2023年7月以来的单月最高净流入记录。
值得注意的是，随着龙年以来的反弹走势，2月28日A股冲高回落，沪指再次跌破3000点关键心理关口。接下来，即将召开的全国两会成为了各大机构预测A股市场下一步走向的关键参考点。
招商证券通过对过去十年数据的梳理指出，A股在全国两会前两周及前一周通常表现较好，两会期间则略显逊色，而会后上涨概率明显提升。风格上，两会前后中小盘风格总体占据优势，中证500与中证1000指数表现优异。招商证券认为，这主要源于两会前市场对于政策预期升温，两会后稳增长政策逐步落地，传统基建链及地产链等板块表现更为突出。
华安证券策略团队则提醒，目前市场焦点逐渐转向两会，虽然存在乐观预期，但整体政策力度超预期的可能性较小，风险偏好可能出现波动。鉴于2月已有显著反弹，且1月社融数据和春节消费数据的持续性存疑，叠加当前市场对两会政策预期偏乐观或面临修正，预计A股将回归震荡走势。
为此，华安证券为投资者提供了四条值得关注的投资主线：首先，继续把握泛TMT（科技、媒体和通信）板块，尤其是人工智能主题下催生的机会，涉及计算机、传媒、通信及电子行业；其次，布局具备催化效应及强周期规律性的基建开工相关领域，包括水泥、非金属材料、环保设备、专业工程等多个性价比高的细分行业；再次，延续关注高股息稳健资产及银行板块；最后，瞄准中长期出口景气方向，如前期超跌现已接近区间底部、但景气度向好的汽车及零部件行业，以及业绩稳健的家用电器行业。
