| 胡巍
头图 | 视觉中国宗馥莉接棒娃哈哈，股权不等于控制权的传承挑战与时代变革
在#ESG进步观察#系列的第071篇文章中，我们聚焦于一场牵动商业界的重大转折——一代浙商、娃哈哈集团董事长宗庆后的离世。2月25日，这位享年79岁的商业巨擘因病去世，将娃哈哈集团的未来托付给了其独女宗馥莉。
“娃哈哈-宗庆后=零”，这是宗馥莉曾表达过的观点，而今她必须亲自去填补这个空缺，手中紧握的筹码便是父亲遗留的企业股权。然而，鲜为人知的是，宗庆后并非娃哈哈集团的实际控股股东，甚至持股比例未达30%，低于一票否决权的标准线。
外界对宗馥莉接班的忧虑由此而生，但股权结构的复杂性远超表面数字。娃哈哈的最大股东是一家国资委全资控股的国企——杭州上城区文商旅投资控股集团有限公司，持有46%股份；宗庆后作为第二大股东，持股29.4%；剩余24.6%股份则由娃哈哈工会持有。尽管宗馥莉可能继承全部父业，但在看似缺乏绝对控股权的情况下，能否顺利掌舵娃哈哈成为热议焦点。
不过，历史和现实案例证明，股权占比并不等同于企业控制权。刘强东以约20%的股权掌握京东近80%表决权，任正非仅用约1%的股权实控华为，马云则通过合伙人制度稳固阿里系的领导地位。这些生动的例子揭示了股权运作的灵活性和复杂性，包括一致行动人协议、特殊表决权安排以及同股不同权的设计。
对于娃哈哈这一非上市公司而言，股权信息并未充分公开，但宗庆后极有可能通过其他方式巩固其对企业的话语权，例如签订隐性协议或利用公司章程赋予额外表决权。数十年来，宗庆后对娃哈哈的铁腕掌控力从未受到质疑，即使是在持股不足30%的情况下，他依然能够有力驾驭全局。
宗庆后深谙股权运作之道，这一点在他亲身经历的“达娃之争”中得以体现。这场影响深远的国际商战教会了宗庆后如何巧妙运用股权策略保护企业利益。此外，娃哈哈在员工持股激励制度上的探索和调整，也显示了他对股权架构的灵活运用和深刻理解。
面对外界对宗馥莉接班能力的关切，更应关注其个人能力和守业创新的角色转换。作为创业家宗庆后的后代，宗馥莉不仅背负着“坐享其成”的标签压力，还需在企业内部树立威望、凝聚人心。自留学归国以来，宗馥莉逐步从基层走向高层，在宏胜饮料集团和娃哈哈集团的关键岗位历练多年，展现出了扎实的专业素养和开拓精神。
中国的家族企业传承面临着独特的国情挑战，企二代往往独木难支，同时，国内市场经济体系尚在完善阶段，许多企业的治理机制亟待成熟。宗馥莉作为较早一批接班的企二代，既是守业者，又是勇于突破的改革者。她在娃哈哈的品牌重塑及经典产品AD钙奶的年轻化营销中取得了显著成果，近三年销售额实现两位数的稳健增长，这无疑是对父亲最深情的致敬和最佳的回馈。
综上所述，尽管宗馥莉面临股权结构带来的潜在挑战，但她拥有深厚的企业经营经验和个人能力积淀，加之宗庆后留下的宝贵遗产和智慧，宗馥莉接过娃哈哈大旗之际，有望延续家族传奇，并引领企业步入崭新的发展阶段。
