茶百道港股招股书更新揭示：2023年营收劲增，低线城市扩张迅猛，但门店盈利能力出现波动
2月23日，中国现制茶饮行业巨头四川百茶百道实业股份有限公司（简称“茶百道”）向港股市场递交了最新招股书。这家由王霄锟和刘洧宏夫妇于2008年在成都创立的品牌，在历经15年的稳健发展后，于2023年8月首度冲击港交所上市，并于近日披露了其2023年度的亮眼业绩：全年营收同比大增34.8%，达到57.04亿元，年内利润同比增长19.3%，突破11.51亿元。
截至2024年2月23日，茶百道已快速扩展至拥有7927家门店的规模，其中加盟店高达7921家，直营店为6家。据国际知名咨询机构弗若斯特沙利文报告显示，2023年，茶百道在中国现制茶饮市场中位居第三，零售额达到169亿元，市场份额占比为6.8%，紧随蜜雪冰城和古茗之后。这两者零售额分别录得440亿元和192亿元，市场份额分别为44%和7.8%。
值得注意的是，茶百道在2020年后启动了加速扩张战略。短短三年间，门店数量从不足500家激增至超过7800家，尤其在二线及以下城市的布局上表现突出。截至2023年底，茶百道在一至四线及以下城市的门店分布比例分别为10.6%、26.9%、20.9%、19.4%和22.2%。然而，面对同样深耕低线市场的蜜雪冰城、古茗和沪上阿姨等竞争对手，茶百道在这些区域的竞争压力日益增大。招股书中透露，茶百道已于2024年1月成功入驻韩国首尔，开设了海外首家门店，并同期在成都以咖灰品牌开设了首家直营咖啡店，进一步拓宽产品线和服务领域。茶百道经典茶饮定价在亲民的6元-22元区间，而季节性饮品则在12元-26元之间，深受消费者喜爱。
尽管门店数量的迅速扩张带动了企业整体营收与净利润的增长，但单店盈利能力似乎呈现出下降趋势。数据显示，2023年每家茶百道门店平均零售额为238.8万元，日均零售额6887.2元，平均每家门店销量达14.35万杯，这一数据相比2021年略有下滑。
此外，招股书中的财务数据还揭示了一个重要信号：2023年茶百道加盟店毛利率保持在34.6%，与2022年持平，但低于2021年的35.8%。进一步细分，开设两年及以上的门店日均销售额虽微增1.63%，但新开设一年及以上的门店以及未满一年的门店盈利能力尚不及老店，显示新门店盈利周期有所延长。
茶百道的主要收入来源依然集中在B端销售货品及设备，2023年该板块营收为54.20亿元，占总营收的95%，毛利率维持在31.8%；特许权使用费及加盟费收入为2.32亿元，毛利率略微下滑至92%；其他业务贡献剩余0.9%的营收。
总结来说，茶百道凭借强劲的扩张势头和多元化的商业布局，实现了营收和市场份额的双增长，但随着低线市场竞争加剧及门店盈利能力的变化，未来如何提升单店经营效率并稳固市场地位，将成为其进一步发展的关键挑战。采写：南都湾财社记者 冯家钜
