美光业绩看涨，赢利翻倍啦！

2024-03-21 热点资讯 关注公众号
美光科技昨夜发布第二财季业绩，扭亏为盈，得益于AI的发展对其供应链的影响。市场份额中，美光、三星、SK海力士占据主要地位，而美光首度从其新品HBM3E中获得收入。随着AI的进步，美光有望实现业绩反转。

| 弗雷迪

昨夜，全球三大存储巨头之一的美光科技发布2024第二财季（2023年12月，2024年1-2月）的业绩表现，截至北京时间16点，按照盘前的表现来看，美光的业绩表现再度刷新了市场的预期。

其中业绩最大的亮点莫过于，在原本还要承受一个季度的亏损的指引下，美光利润竟然奇迹般的扭亏为盈。

美光营收同比猛增58%，至58.2亿美元，NON-GAAP基准下的每股收益为42美分，相比营收预期约为53.5亿美元，每股亏损24美分的市场预期，可谓全面碾压。

要知道去年同期，美光创下二十年来单季度的最大亏损。营收同比下降53%，亏损23.1亿美元，其中包括14亿美元的库存损失，每股亏损2.12美元。

仅过一年，美光就从泥沼中爬起来了。作为算力三大要素之一（计算、存储、网络通信），AI对于存储芯片的需求可能比我们预期的还要乐观。AI的发展正在逐渐影响上游芯片端的供需，并且加速库存出清，迎来价量反转的上升周期。

01

从市场份额来看，目前全球NAND Flash市场以三星、SK海力士、铠侠、美光、西部数据5家厂商为主，全球DRAM市场由三星、SK海力士、美光三分天下。

新一轮AI革命对存力的巨大需求是美光的业绩助推器。公司CEO指出，为了支持人工智能软件的开发，数据中心对昂贵内存的需求变得强劲，美光已经卖完了公司在2024年可以制造的所有HBM。

HBM是一款新型的CPU/GPU 内存芯片，是将很多个DDR芯片堆叠在一起后和GPU封装在一起，实现大容量、高位宽的DDR组合阵列。HBM能够实现大模型时代的高算力、大存储的现实需求。

在最近一个季度，美光首次从其新品HBM3E中获得收入，供给英伟达的AI芯片H200 Tensor Core GPU。作为英伟达算力链的重要参与者，股价目前同样处于历史新高区域。

HBM正逐渐成为存储行业巨头实现业绩反转的舵手。

最先实现反转的是SK海力士，去年公司三季度依然保持亏损，但其核心业务——DRAM已经扭亏为盈，连公司自己在财报里都感到有点不可思议：去年第一季度由盈转亏的DRAM仅在两个季度后扭亏为盈。

SK海力士解释，主要是高性能存储芯片的市场需求增加，比如面向AI的代表性存储器HBM3、高容量DDR5 DRAM和高性能移动DRAM等主力产品销售情况出色，公司业绩在第一季度与上季度相比营业收入增长24%，营业损失减少38%。

目前AI带来的热潮还远没有停下来的意思，而HBM更是供不应求。美光公司已经开始大规模生产并从HBM3E产品中获得收入，客户反馈显示，与竞争对手的解决方案相比，HBM3E产品的功耗降低了30%。今年HBM产能已销售一空、2025年绝大多数产能已被预订。

美光预计，整个2024财年，HBM产品将带来“数亿美元”的收入，并且从第三财季开始，HBM收入将对DRAM和整体毛利率产生积极影响。

02

从周期角度来看，上一轮存储芯片大概在2021年2-3季度见顶回落，经历了两年左右的下行周期，DRAM和NAND的现货价格从去年9月以来触底回升，从去年10月到今年2月，部分现货价格反弹幅度达到20%以上。

美光财报中也提及到价格复苏的趋势，尽管平均出货量依旧受到PC、手机、常规数据中心拖累，但平均售价环比已经积累了十几个点以上的提升。

由于大多数终端市场的需求复苏，美光预期2024年DRAM、NAND产业供给都将低于需求。在整个2024年，DRAM和NAND的价格将进一步上涨。

去年下行周期还没结束前，几大存储巨头被动减产，调整开支计划。比如美光2023年的资本开支同比减少42%，并宣布进一步减产30%至2024年。所以减产后续将会对行业的供需进行影响；

另一方面，随着各个应用市场逐渐复苏，进一步增加对芯片库存的消耗。去年四季度，全球智能手机出货量同比增长8%，PC出货量同比增3%，更何况这些应用场景今年都有AI的加持，自然需要容量更大的内存芯片。供给、需求、库存、价格等方面预示着，存储芯片周期或即将开启上升周期了。

AI除了激活某类特定内存芯片的需求，实际上也有作用于整个芯片供需的外溢作用。AI服务器不断增长的需求推动了HBM、DDR5和固态硬盘的增长，同时挤占了DRAM的供给，使得对其他应用场景里供应能力相对下滑，这对所有内存和存储终端市场的定价都产生了影响。

比较早的信号发生在去年12月7日，西部数据向客户发出涨价通知信，强调未来几季NAND芯片产品价格将呈现周期性上涨，预期累计涨幅高达55%。

03

虽然下游需求已经露出了复苏迹象，美光依然保持谨慎，资本开支在2023年的基础上（70亿美元）仅增加了5-10亿。

同时对第三财季给了业绩预期，在Q2基础上给了投资者很大的信心，并预计2025财年的收入将创历史新高。

可以看出，美光对于下游需求复苏和周期节奏是比较有把握的。业绩和估值的高度，最后还是要看回周期和下游需求。

周期轮动，把上个周期亏掉的钱赚回来；隶属于DRAM的HBM需求尤其强劲，与英伟达AI GPU绑定的HBM需求已经在美光目前的股价上验证过了。而一旦下游某个需求超预期复苏，芯片价格还有可能加速上涨。

HBM对于这轮周期是锦上添花，美光说今年把能卖的HBM已经卖完了，盈利上限，或许最终取决于这轮周期复苏的力度。如果一个公司盈利在早期上修通道，用静态估值的理由去空是非常危险的，有可能最后出现的情况是，越涨越便宜。（全文完）

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华电国际2023年实现营业收入1171.76亿元，同比增长9.45%；实现归母净利润45.22亿元，同比增长3789%。导致这一增长的主要原因是公司发电板块业绩增长。对此，电力板块股价大涨，尤其是浙能电力涨幅最多，上涨45.34%。此外，华电国际的售煤业务同比增长609.59%。公司将燃煤发电、燃气发电、水力发电等多种类型的发电设施布局在全国十二个省、市，主要位于电力负荷中心、热力负荷中心或煤炭资源丰富区域。截至2023年底，公司已投入运行的控股发电企业共计45家，控股装机容量为58449.78兆瓦。

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云南一孕妇突发流血，紧急就医遇电梯停运，疑似胎儿流产情况不明

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事件起因：云南省昭通市昭阳区泉和家园小区因物业私自停水、停电影响了小区住户的生活。 关注爆点：11月13日，一位孕妇因不能及时乘坐电梯，导致住院。11月14日，家属通过各种方式报警并寻求帮助。物业自行停电，并对孕妇造成伤害。目前事件仍在调查中，尚无结果。

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郎酒在法庭上胜诉，企业形象受损？

郎酒在法庭上胜诉，企业形象受损？

摘要：四川郎酒状告贵州郎酒，认为后者侵犯其“郎”商标专用权，涉及赔偿损失及更改名等纠纷。法院认定两方使用了相似字体和排列方式的“夜郎古”字样，可能导致混淆。夜郎古酒业认为自家“郎”商标已合法有效，主张与郎酒公司的历史渊源不符。

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人造古镇沦为空城？耗资22亿，日均卖票不足20张，大庸古城已累计亏损超5亿

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张家界大庸古城项目备受关注，但由于招商不成功和连续亏损，一直处于重整阶段。这座以传统文化为主题的旅游综合休闲区面临巨大挑战，许多原本投入大量资金的古镇都难逃衰败命运。

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比特币：特朗普交易背后的真实情况分析与走势解析（经纬低调出品）

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特朗普胜选点燃市场情绪，特斯拉等科技巨头涨幅巨大；但特朗普对加密货币态度发生改变，市场对此看法不一；特斯拉市值创纪录，尤其受燃油车市场提振；DXYZ封闭基金因马斯克投资 SpaceX 爆跌近300%。

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建设仿真椰子树花费1305万！揭露地方债的巨大浪费：节约资源从身边小事做起

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近日，财部长提议地方化债，但部分地方是否能坚持？昨夜，中央整治形式主义减负专项工作机制办公室通报了3起典型问题。其中，成都金牛区投资的对外交流中心豪华度高，装修成本却高；清徐县则是虚报大量椰子树树和投资。如今，许多地方重视面子工程，大量举债建造形式主义项目。据当地财政报告显示，投入巨款用于这些不切实际项目，导致政府赤字增加。建议加强对形式主义现象的打击和整改。

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中国已迈向标准化：6G研发进程分析与展望

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中国信息通信研究院副院长王志勤在2024全球6G发展大会上表示，6G技术的发展已经从单纯的技术研究阶段迈向标准化研究阶段，并将在5G基础上引入“智能”和“感知”两大新的应用场景。中国目前在5G方面已经取得了世界领先的成绩，服务人、人与物，进一步拓展到支撑智能体的高效互联，将实现由万物互联到万物智联的跃迁。

热点资讯 11.14
中国快递发展指数于10月上升21.1%，突显行业稳步增长态势

中国快递发展指数于10月上升21.1%，突显行业稳步增长态势

中国国家邮政局发布的中国快递发展指数报告显示，10月份中国快递业进入业务旺季，业务增速明显加快。各分项指数均呈现上升趋势，其中发展规模指数和发展趋势指数均有明显提升。基础设施建设和航空网络建设都在推动行业发展，同时跨境电商和商家中心的布局也表明了物流行业的潜力。未来预计，11月份行业将继续保持快速增长。

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双11落幕：电商狂欢与理性思考的转变

双11落幕：电商狂欢与理性思考的转变

《双11：热度褪去，几何解读》。天猫与京东在双11大战持续至今，仍未展现出明显优势。数据显示，虽然销售额有所增长，但从同比数据看，与其去年同期相比并无明显对比意义。且88VIP客群和京东采销直播表现虽有改善，但整体仍未达到预期效果。淘宝88VIP会员规模持续扩大，消费意愿提升，成为品牌爆发的新驱动。京东PLUS会员在双11期间销售火爆，购买力显现。然而，“羊毛党”们活跃其中，玩法复杂难懂，消费者对此反应各异。总之，双11已经成为一场持久战，各电商平台需找到适合自己的营销策略。

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雷军为何转向模仿特斯拉：看他如何借鉴乔布斯和马斯克的成功路径

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雷军转型过程中，以特斯拉CEO的身份展现了对产品品质和服务追求的决心，与马斯克的创新精神相提并论。此举引起了广大网友的关注和调侃，这起因一位网友声称雷军定制的手机还未发货。雷军对此作出了回应，强调会立即行动解决这个问题。尽管表面看起来是在开玩笑，但雷军的行为某种程度上模拟了特斯拉CEO埃隆·马斯克的工作方式，尤其是在制造业中坚守质量标准的重要性。这也反映出雷军对自身品牌形象建设的重视，希望通过这种方式传递正面的信息。同时，这场争议也为行业内的企业管理提供了新的思考方向。

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15岁女孩遭母亲男友砍伤10多处，警方：女孩轻微伤 男子被行拘10天

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15岁女孩遭母亲男友砍伤10余处，案发者仅被行政拘留10日，警方认为受害者情绪激动所致，已依法作出行政处罚。

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