一夜之间，名创优品在纽交所的表现传导至港股，导致3月13日港股开盘即遭遇重挫，最大跌幅一度超过8%，最终每股收于37.7港元，下跌5.87%，市值回落至476亿港元。投资人对此感慨：“一日天堂，一日地狱。”市场对名创优品亮眼业绩的争议随之浮出水面，部分归因于大股东减持，也有分析认为是财报公布后的获利回吐所致。
尽管如此，名创优品近日发布的2023年第四季度业绩数据足以惊艳市场。3月12日中午，公司披露其单季营收高达38.41亿元，同比增长54%，下半年整体营收76.32亿元，增长44.9%，全年总收入更是突破138亿大关，增长率近40%。创始人、CEO叶国富在业绩发布会上自豪地表示，本季度刷新了单季营收历史新高，并连续每个季度报告各项指标创新高的喜人成绩。
叶国富对名创优品及其潮玩品牌TOP TOY的热爱溢于言表，他表示深受巴菲特对工作的热忱所感染，也立志要将这份热爱倾注到事业之中。目前，名创优品的收入主要来源于中国市场和海外市场，且两者的发展速度旗鼓相当。2023年第四季度，中国区收入为23.47亿元，增长55.7%，海外收入则为14.94亿元，增长51.4%。
名创优品营收激增的背后，门店数量的急剧扩张扮演了关键角色。截至2023年底，全球门店总数达到6413家，同比净增973家，其中中国门店数为3926家，海外门店数为2487家，而专注于潮玩市场的TOP TOY在中国开设了148家门店，同比增长31家。叶国富透露，2023年名创优品全球门店网络净增超1000家，创下开店速度的新纪录。他自信满满地提出，即使全球业务短期内面临不确定性，但公司仍将坚持全球化战略，在2024年至2028年间每年计划新开900至1100家门店，而这得益于其轻资产模式——通过吸引加盟商快速扩张，目前直营店仅占不到5%，95.76%的门店由加盟商运营。
名创优品在保持双位数收入增长的同时，盈利能力也跃升至新的高度。2023年第四季度，调整后净利润高达6.6亿元，同比增长77%，全年调整后净利润约23.6亿元，同比增长110%，再次展现出利润增速超越营收增速的强劲势头。这主要源于毛利率的显著提升以及成本控制与运营效率的优化。
期内，名创优品成功将经营开支增幅控制在四年来的最低水平，同时通过海外市场拓展、品牌升级以及潮玩品牌TOP TOY的贡献，使其毛利率从去年同期的40%提升至43.1%，净利润率也增加了2.2个百分点至17.2%。
特别是在海外市场，名创优品凭借精准定位和汇率差价策略，实现了毛利的大幅提升。海外店铺往往选址高端商业区，毗邻奢侈品牌，店面规模通常是国内店铺的两倍以上。例如，一款在国内售价仅为3元的手机挂件，在英国的价格翻了十倍，凸显了名创优品在海外依靠性价比和品牌溢价实现盈利空间的扩大。
在国内市场，名创优品凭借强大的供应链管理和高效运营模式，被誉为“线下版拼多多”，提供种类繁多、价格实惠的产品，具有极高的性价比。有业内人士指出，名创优品通过精简传统零售供应链环节，直接从工厂到零售店，大大提升了商品流通效率，使得同等质量的商品能以更低的价格出售，从而革了传统零售业的命。
数据显示，名创优品门店拥有9500个SKU供消费者选择，TOP TOY门店则提供8400个SKU，平均客单价分别为37.6元和118.7元，物美价廉的形象深得消费者喜爱。
随着名创优品的崛起，其创始人叶国富的人生传奇色彩更加浓厚。叶国富凭借早年在哎呀呀饰品店积累的资本和经验教训，打造出了如今全球近6500家门店、年营收破百亿的名创优品帝国。其独特的“类直营模式”不仅让加盟商省去了繁琐的经营管理环节，而且确保了总部对货品、门店的严格把控，使加盟商得以坐享分成。截至2023年底，叶国富夫妇的身家已达到385亿元，在《胡润百富榜》上排名第118位。
不过，名创优品的成功并非一帆风顺。自赴美上市以来，其市值曾经历大幅度缩水，两年后又在港股双重上市时遭遇做空，市值至今未恢复至历史高位。尽管近期业绩表现向好，但隐忧亦随之浮现：虽然总营收持续上升，但单店收入并不稳定；销售及分销开支在2023年下半年创下近三年来最高记录，增长约70%。
在全球化进程中，名创优品面临的挑战依然严峻。海外市场中，品牌吸引力不足、价格优势不明显等问题逐渐显现，本土精品店对其造成分流压力。此外，随着Temu等主打低价电商平台进军海外市场，名创优品原有的性价比优势正在被削弱。产业评论员张书乐认为，名创优品若要在海外继续攻城略地，必须在不改变现有运营模式的前提下，积极尝试更多垂直细分场景的可能性，利用时间窗口进行试错和探索。
面对海外市场的饱和趋势，留给叶国富寻找第三次发展契机的挑战已然迫在眉睫。
