搜于特公司目前面临严重的债务与经营双重危机。3月11日，搜于特（002503.SZ）发布公告，揭示其深陷债务泥潭，巨额逾期债务未偿还，核心银行账户及资产已被法院冻结查封，资金链濒临断裂，原定于2024年3月12日支付的“搜特退债”第四年利息无法如期兑付。公告进一步指出，若后续触发回售条款，“搜特退债”可能出现因流动资金短缺导致的回售违约风险。
    据公开信息显示，搜于特于2020年3月12日发行了800万张可转债“搜特退债”，每年需支付一次利息，但如今已无力筹集到应付利息的资金，从而无法按期支付本期债券利息。同时，搜于特正面临破产危机，广东省东莞市中级人民法院已受理债权人对其提出的破产申请，并在2月21日立案审查，3月1日举行了听证会。尽管法院尚未做出最终裁定，但如若搜于特被宣告破产，公司将依法清算注销，股票和可转债交易也将暂停并停止转股。
    近年来，搜于特连续三年出现亏损，债务逾期规模庞大且涉及多起诉讼，资产冻结、流动性极度匮乏，偿债能力极弱。早在2021年，搜于特便已深陷债务与经营困境，员工流失、客户供应商关系破裂，企业核心竞争力严重受损。
    回顾历史，搜于特前身为东莞市搜于特服饰有限公司，成立于改革开放前沿城市广东东莞，自运营休闲服饰品牌“潮流前线”起家，直至2010年成功在深圳证券交易所上市。实控人马鸿通过直接持股及一致行动人广东兴原投资有限公司间接持股，掌握着搜于特集团的控制权。
    然而，近年来搜于特主营业务——服饰品牌运营及供应链管理业务压力倍增，以“潮流前线”为核心的服装业务收入锐减，盈利能力大幅下滑，叠加资产减值和信用减值计提增加、贷款逾期产生的罚息和违约金等财务费用飙升，令搜于特利润亏损持续扩大。
    据统计，2020年至2022年期间，搜于特分别亏损17.71亿、34.1亿以及19.01亿元，2023年上半年再度亏损3.605亿元。更值得关注的是，搜于特2021年度财务报表被审计机构出具带持续经营重大不确定段落保留意见的审计报告。截至2023年6月末，搜于特总资产37.49亿元，负债高达56.55亿元，净资产为负值，资产负债率超过150%，触及退市风险警示标准。
    从债务结构分析，搜于特主要以短期流动负债为主，占总债务的86%，形成不合理债务结构。面对一年内到期的37.33亿元短期债务，搜于特账面货币资金仅2452.41万元，现金短债比仅为0.006，短期内偿债压力山大。而银行授信额度虽有50.77亿元，但实际未使用额度有限，凸显出财务弹性不足。
    此外，搜于特非流动负债达8.17亿元，其中长期有息负债合计7.3亿元。整体来看，搜于特刚性债务规模达到44.63亿元，主要由短期有息负债构成，高企的财务成本侵蚀了公司的盈利空间。
    融资渠道方面，搜于特除了发债借款外，还通过租赁、应收账款质押、股权质押等多种方式进行融资。尤其是股权质押方面，马鸿及其一致行动人的质押比例极高，凸显出公司面临的资本压力。
    现金流状况同样堪忧，搜于特当前经营、投资和筹资活动净现金流均为净流出状态，表明公司经营获现能力恶化，外部融资受阻，再融资压力巨大。加之存货跌价准备大幅增加，部分非流动资产被查封或司法冻结，资产质量和流动性状况十分脆弱。
    总结而言，搜于特深陷连年亏损、资不抵债的境地；公司在债务与经营双重危机中越陷越深，公开债务违约已成现实。这家昔日的休闲装龙头，在经历一系列快速扩张与战略转型后，终究未能抵挡住行业下行和新冠疫情的冲击，如今面临严峻考验。