本周三，国家发改委主任郑栅洁透露，随着我国高质量发展的深入推进，设备更新需求将呈井喷式增长，初步估计这一领域的市场规模将超过5万亿元。近期，国家铁路局局长费东斌明确表示，国家铁路局将携手有关部门制定内燃机车排放标准和管理办法，优化更新补贴政策，并积极推动新能源机车的应用推广，目标是到2027年实现老旧内燃机车基本淘汰，这标志着铁路行业正积极响应党中央关于推进大规模设备更新的战略部署。申万宏源证券分析师王珂于3月4日发布的研报中强调，国家铁路局局长的最新表态再次彰显了我国落实设备更新政策的决心。铁路设备因其存量规模庞大、使用频次高的特性，成为了大规模设备更新与物流降本两大领域的重要交汇点。老旧内燃机车的替换行动已正式吹响了铁路设备更新换代的号角。根据国铁集团数据，截至23年底，国内内燃机车保有量达0.78万台，假设其中4000台为待更新的老旧内燃机车，若以4年时间平均每年替换1000台计算，结合过去5年中国中车的机车销售情况，这一轮更新有望带来约一倍的需求增量。
浙商证券分析师邱世梁在3月4日的研究报告中指出，轨交装备涵盖了铁路和城市轨道交通运输所需的所有各类设备，整车制造处于产业链的核心地位。历经六十余年的发展，我国轨道交通装备制造业已在高速动车组和大功率机车领域取得了举世瞩目的成就，轨交装备已成为我国高端装备制造领域自主创新程度最高、国际竞争力最强、产业带动效应最为明显的行业之一。
浙商证券进一步分析，轨交装备制造行业具有较高的技术壁垒，市场集中度较高。前瞻产业研究院数据显示，全球市场份额中，中国中车、加拿大庞巴迪、法国阿尔斯通和德国西门子四大巨头占据了80%以上，其中，中国中车市场份额超过50%，作为全球规模最大、品种最齐全、技术一流的轨道交通装备供应商，其轨道交通装备业务连续多年位居全球首位。
东方财富证券分析师周旭辉在3月6日的研报中提出，客运量的持续增长及铁路固定资产投资的增加共同驱动了轨交车辆采购需求的提升，维修保养市场将成为轨交行业未来重要的业务增长点。预计至2024年，动车组高级修首次招标将达到323列，其中五级修高达202列，占比超过半数。周旭辉预估，从2023年至2030年将迎来四、五级修密集维修阶段，2022-2025年间，动车高级修市场规模年均可达200亿元以上，相较于2018-2021年同比增长118%。
基于此，周旭辉建议重点关注包括轨道交通装备整车龙头及国内动车高级维修承修商中国中车，核心零部件和材料供应商时代电气、时代新材和朗进科技，以及轨道交通施工装备制造领头羊铁建重工等企业。而邱世梁则推荐关注中国中车、中铁工业、天宜上佳、永贵电器，并对前景看好的中国通号、时代电气、思维列控、铁建重工、铁科轨道等公司寄予厚望。
