百果园陷入困境：高价策略难以为继，加盟商利润下滑，扩张之路荆棘密布
    自今年1月上市一周年遭遇股价暴跌后，水果零售巨头百果园在二级市场上的表现持续萎靡不振。尽管公司推出回购计划以稳住阵脚，但截至3月8日收盘，其每股报2.9港元，总市值仅45.91亿港元，与6.56港元的发行价相比，已缩水过半。
    高昂的价格并未转化为丰厚的利润。百果园以售卖高价水果而闻名，店内商品动辄数百上千元，然而过去五年间，尽管年营收从89.8亿元增长至上百亿水平，净利润率却始终徘徊在3%左右，远低于行业预期。消费者对高价位水果的抱怨不断，加上互联网平台的激烈竞争和质量问题频发，令品牌形象受损。
    为实现规模优势，百果园大力推行加盟店模式，目前加盟门店数占比超过99%，是公司收入的主要来源。但随着加盟店数量的增长，单店收入却呈现下滑趋势，部分加盟商甚至无法熬过两年回本期，转让店铺的情况屡见不鲜。此外，百果园宏伟的“万店计划”也面临管理挑战，每新开1-2家门店的同时就有1家老店关闭清算。
    创始人余惠勇坚持走品质路线，强调在经济下行压力下，消费者仍愿意为高品质食品买单。然而，现实中百果园的产品质量与服务并未达到宣传中的高标准，频频曝出的投诉事件揭示了其在供应链管理、品控及客户服务方面的短板。
    如今，百果园面临两难境地：一方面，坚持高价策略导致盈利能力受限，另一方面，过度依赖加盟商扩张，又引发了管理难题与品牌信任危机。这场中产阶级水果消费的故事眼看就要讲不下去，百果园能否突破重围，重现辉煌，前景尚不明朗。