近期，人工智能及5G通信领域展现出强劲的市场表现，其中AI相关概念主题指数自底部反弹幅度高达30%，5G通信板块亦不甘示弱，截至3月6日，同样实现了超30%的反弹。2022年A股市场上，从游戏、CPO、液冷技术至算力租赁等领域，AI行情轮番上演高潮迭起。这一波AI行情究竟意味着什么？其持续性是否可期？【政策催化与新质生产力解读】
当下，“新质生产力”一词热度飙升，成为政策、监管及市场关注的焦点。科技创新正是推动新质生产力发展的关键抓手。根据《新产业标准化领航工程实施方案（2023─2035年）》，未来九大新兴产业——元宇宙、脑机接口、量子信息、人形机器人、生成式人工智能、生物制造、未来显示、未来网络和新型储能等，将深刻影响并映射到A股市场的电子、计算机、通信、传媒、机械、军工、医药、电力设备等行业。在本轮A股修复过程中，5G通信、数据要素以及人工智能等相关行业，连同成长风格显著的创业板200、科创100指数的上涨，背后无不体现着政策预期的有力催化。
【AI产业趋势分析】
当前阶段，科技创新作为新质生产力的核心议题，全球科技巨头纷纷加大对AI领域的布局力度，预示着人工智能有望开启下一轮产业周期，并呈现出长期向上的大趋势。因此，AI主线地位凸显，成为2023年以来行业比较中的重要亮点。
参照过往新能源、消费电子等几轮产业牛市的经验，每轮牛市通常经历普涨、主升和补涨三个阶段。目前AI行情正处于主题投资阶段，在爆款产品或应用诞生前，寻找盈利释放的核心线索至关重要，按照产业发展规律，往往上游环节率先爆发。
【AI产业链详解与投资机会】
AI产业链可分为算力、算法、数据和应用四大板块。其中，以5G通信、计算机硬件及芯片行业为代表的硬件层构筑了算力基础设施的基石，5GETF（515050）所追踪的中证5G通信主题便涵盖了如天孚通信、中际旭创、新易盛等光模块概念股，以及紫光股份这样的计算机硬件股。
算法层面，主要对应于计算机领域及部分互联网公司，它们往往是大模型算法的研发主力，例如科大讯飞、腾讯、阿里巴巴、百度和360等。而在数据这一关键环节，海量数据对大模型训练不可或缺，随着数据20条的发布及数据局的成立，中国数据行业逐步进入规范化时代，关注数据ETF及其联接基金，如广联达、宝信软件、四维图新等代表性企业。
下游应用方面，AI已渗透入游戏、影视、智能汽车和机器人等诸多领域。尤其是在新能源汽车赛道，智能化投入加大使得头部厂商在降本增效、新品储备上优势明显，市场份额进一步集中，智能车ETF（159888）等聚焦下游AI应用的产品值得关注。
【5G通信角色解析及投资逻辑】
在AI行情演绎过程中，上游由于盈利释放速度较快，往往能率先启动行情。5G通信作为产业链上游的重要角色，其近期上涨逻辑在于：如同淘金热中铲子的重要性，无论能否挖到金子，生产铲子的企业都能首先受益。同样的道理，5G通信和芯片在AI产业链中扮演了提供“底层土壤”的关键角色，在数字经济和人工智能的双轮驱动下，通信行业正致力于完善信息和算力基建，保障数字基座建设合理化和信息传输高效安全。
对于投资者而言，核心资产因其上涨确定性和持续性强而备受青睐。在AI产业中，英伟达和Open AI堪称最为核心的部分。类似PC时代的英特尔和微软组合，它们占据了利润分配的大头，市值最高，长期持有潜在收益率也最高。若无法直接投资这些核心资产，选择产业链中市场规模增长和业绩确定性较高的环节，则是明智之举，比如5G通信尤其是光模块环节。
光模块在AI浪潮中的高景气度源自其与GPU配合实现大量数据高速传输的关键作用。中国企业在光模块产业中占据全球逾六成市场份额，凭借先发优势和技术实力，能够成功打入北美AI产业链，订单落地确定性高且业绩兑现能力强。投资者可通过关注5GETF（515050）及其联接基金008087，把握内含多个AI算力、光模块、6G、AI应用概念股的投资机遇。
值得注意的是，我国拥有全球最大、最先进的5G网络，并在5G-A领域的布局处于世界前沿。在近日举行的通信行业盛会MWC上，围绕5G-A网络的创新成为焦点，华为、爱立信、中兴、中国移动等企业展示了各自在该领域的最新成果。随着模型应用端的爆发和新型算力的涌现，信息技术产业的基础算力、通信设备、数据等领域有望引领新一轮产业变革。
总结来看，鉴于TMT各细分行业的驱动因素各异，呈现明显的轮动特征，捕捉行业轮动规律并非易事。在此背景下，均衡配置各个细分行业或许是一个不错的选择，通过关注人工智能AIETF（515070）及其联接基金，投资者能够在复杂多变的市场环境中抓住每一个细分行业的发展机遇。
