【开篇点题】3月6日深夜，京东集团向外界揭示了一份外表光鲜、内含隐忧的2023年成绩单。尽管在电商价格战和直播带货业务的双重推动下，公司实现了收入的低速增长，但核心业务盈利能力的下滑以及达达财务造假事件所引发的冲击波，却严重侵蚀了公司的经营利润。然而，在极致的成本压缩战略及大规模非经营性利润的支持下，京东依然稳固住了其增长的基本盘。
【业绩概览与挑战分析】
年报数据显示，京东集团2023年第四季度实现营收3066.77亿元，同比增长3.6%，归属净利润达到33.89亿元，同比增长11.8%；全年总收入为10846.62亿元，同比增长3.7%，归属净利润飙升至241.67亿元，同比增长高达132.8%。为了驱动增长，京东全力以赴投入电商价格战，推出“9块9包邮”、“京东百亿补贴”、“京东秒杀”等活动，并大力扶持京东采销直播业务，该业务凭借“零坑位费、零达人佣金”的优势，在双11期间吸引了超过3.8亿人次观看，助力京东创下成交额、订单量、用户数等多项新高。
然而，深入剖析这份成绩单，会发现其中的增长并非源自业务内在价值的提升。2023年第四季度，京东整体毛利率保持在14.2%，与上年同期基本持平，而核心业务京东零售的经营利润率则从3.0%下降至2.6%。期内，由于对达达相关商誉和长期资产计提40亿元非现金减值，以及京东产业相关长期资产的11亿元非现金减值，导致经营利润大幅缩水至20亿元。
在此背景下，京东净利润的显著增长主要归功于严格的费用控制和非经营利润的增长。首席财务官许冉领导下的京东，通过有效压缩履约开支、研发开支及一般行政开支，进一步提升了成本效益。此外，得益于利息收入增长及股权投资亏损减少，非经营利润在第四季度达到17亿元，扭转了上年同期的亏损局面；全年更是实现了75亿元的非经营利润，相比上年度由负转正。
【提振市场信心与战略布局】
面对整体业绩数据亮眼但核心业务提升有限的现状，京东采取了一系列措施来提振市场信心，包括增加现金分红和扩大股份回购规模。2023年度，京东计划派发12亿美元现金分红，较上一年度增长约20%；并且，面对市场的低迷态势，京东已累计耗资15亿美元进行股份回购，并将在未来三年内继续执行30亿美元的回购计划。
然而，京东深知企业长远价值的核心在于业务本身的成长。为此，京东将目光投向海外市场，寻求新的突破点。新年伊始，京东被曝计划收购英国百年家电零售商Currys，以拓展欧洲市场。尽管交易存在争议且收购价格较高，但京东坚定出海的决心可见一斑。
中国互联网行业步入存量时代，增长危机迫在眉睫。各大巨头纷纷采取出海、深化和换道三大战略应对挑战。京东作为选择深化业务的一员，曾在2023年面临较大市值压力。如今，面对拼多多海外市场的成功突破，京东认识到加速出海的重要性，特别是在新春贺信中明确强调“供应链能力出海”，并将京东物流基础设施建设和海外3C零售资产并购作为关键落脚点。
然而，海外市场已被竞争对手抢先布局，留给京东的空间似乎日益狭窄。京东当前面临的尴尬境地与快手有几分相似，均需在对手已经占据优势的领域寻找新的蓝海。无论能否成功收购Currys，京东出海补课已成为势在必行的战略举措。唯有迎难而上，加快追赶步伐，才能避免在战略层面逐渐落后，确保公司在新一轮竞争中立于不败之地。
