在光电产业的热潮中，西安已成为各大机构关注与投资的焦点区域。其中，部分光电子企业通过加速融资、上市的步伐，成功实现了从初创企业到行业核心角色的蜕变，跃升至全新发展阶段；同时，也有部分企业在这一进程中选择成为上市公司并购标的，以并购的方式实现资产证券化。西安微普光电技术有限公司（以下简称“西安微普”）正是这样一家通过并购走向新阶段的企业典范。
【收购事件深度解读】
2月28日晚间，国内高端安防镜头领军企业联合光电发布公告，宣布已与西安微普全体股东签订《收购框架协议》。初步评估显示，西安微普综合估值暂定为5000万元人民币。联合光电计划斥资3075万元收购其61.50%股权，并增资500万元，最终将持有西安微普65%的股权。按照协议约定，联合光电已如期支付了150万元订金。
联合光电作为集光成像、光显示、光感知等核心技术于一体的高端专业镜头及光电产品制造商和系统解决方案供应商，自2017年在创业板上市以来，已在光学防抖、超高倍率变焦镜头、超高清4K激光显示等领域独树一帜，特别是在高倍高清安防变焦镜头市场的占有率位居全球第一，拥有700多项光学领域自主知识产权。目前，联合光电的产品广泛应用于物联网视觉视频监控、新型显示、智能驾驶、人工智能等前沿领域，合作伙伴涵盖海康威视、大华股份、华为、欧菲光等行业龙头。西安微普成立于2014年，是一家专注于光电产品研发设计、生产制造以及系统集成的高新技术企业，通过了GJB及ISO质量体系认证，在中波红外变焦镜头、激光通信光学分系统、离轴扩束设备等方面展现出强大的生产能力、核心技术优势和设计能力，产品覆盖可见光、近红外、中波红外乃至长波红外全系列变焦系统。公司创始人刘西站和范哲源各持33.7998%股权，何卫平持股19.9993%，位列第三大股东。
此次并购完成后，刘西站和范哲源两位创始股东将继续留任并持有西安微普35%股权，其他股东则全部清空股权。联合光电表示，此番收购旨在借助双方的优势互补，进一步完善公司在红外镜头领域的布局，提升市场竞争力和技术壁垒，助力红外镜头业务发展，符合公司的长远战略规划。
据联合光电公告披露的数据，西安微普在净资产仅为2504.61万元的情况下，收购价格显示出明显的溢价效应。值得注意的是，西安微普在2022年和2023年的营业收入分别为2654.77万元和2483.2万元，净利润稳定在520.13万元和469.36万元之间，展现出较强的盈利能力，有望为联合光电带来可观收益。
刘西站和范哲源承诺，在接下来的三年内，即2024年至2026年，西安微普经审计的累计扣非归母净利润分别不低于600万元、1300万元和2100万元，并设置了阶梯式补偿机制。
尤为引人注目的是，本次收购不仅看重标的企业的价值，更高度绑定技术创新人才。刘西站和范哲源均为哈工大校友，且在光电行业内具有深厚的专业背景和丰富经验。哈工大作为国防七子之一，不断输出卓越的技术创新成果和商业创新人才，此次联合光电对西安微普的溢价收购，实质上是对标的技术资产及其背后技术团队的高度认可和价值挖掘。
此外，公告还指出，除收购西安微普部分股权外，刘西站和范哲源承诺在股权交割完成后至少服务8年，并在服务期结束后10年内不得投资与西安微普有竞争关系的企业或从事相关业务。
【协同效应与未来展望】
从行业层面来看，联合光电与西安微普在业务上存在显著的互补性和协同性，此次并购为上市公司拓展了更多发展空间。尽管联合光电近年来营收稳步增长，但净利润长期徘徊在7000万元左右，难以突破盈利瓶颈。而西安微普业绩相对稳健，本次收购完成后，无疑将有力增强联合光电的整体盈利能力。
对于西安微普而言，虽然手握众多技术专利并在地方重点布局领域占据一席之地，但在一级市场融资方面略显乏力。通过被联合光电收购，不仅能有效补充资金，专注主营业务的发展，更是实现资产证券化的高效路径。联合光电作为控股股东的进入，将在资金、管理等多方面为其提供强大支持，有利于西安微普的持续稳定发展。
针对本次收购的具体事宜以及双方后续如何协同发展，《每日经济新闻》记者尝试联系联合光电董秘办进行深入了解，但截至发稿时尚未取得回应。这场并购案无疑为市场带来了更多的想象空间，预示着中国光电产业的新一轮整合与发展正在拉开序幕。
