面对一个看似悖论的问题——产品销量越高亏损越严重，你是否会选择继续经营？蔚来汽车正身处这样的困境之中，创始人李斌虽春风得意，但公司财报却揭示出令人惊愕的现实。即使港股市值高达700多亿港币，蔚来的亏损状况仍在加剧。
【财报揭示巨额亏损】近日发布的2023年年报显示，蔚来全年销售16万辆车，然而亏损竟达211亿元，每卖出一台车即亏损约13万元，同比增长43%，毛利率也从10.4%骤降至5.5%。这背后，高昂的研发、销售和运营费用大幅增长，远超营收增速。
【新品牌阿尔卑斯计划引质疑】
在如此严峻的财务状况下，李斌在财报会议上宣布除蔚来外，还将推出定位家庭用车的新品牌阿尔卑斯，计划推出与特斯拉Model Y类似的车型，并布局SUV市场，预计将进一步加大营销投入和建设独立销售渠道。此举不禁让人疑惑，蔚来当前尚处亏损状态，何以支撑起新的品牌建设？
【钱究竟亏在哪里？】
蔚来亏损黑洞主要源自三个方面：
1. 平台切换成本高昂：蔚来老款ES8、ES6、EC6全面切换至第二代平台，零部件通用性降低导致生产成本急剧上升。
2. 新业务烧钱无底洞：不仅造车，蔚来还涉足手机制造等全新领域，电池、芯片研发等项目的巨大投入短期内无法获得显著收益。
3. 大规模扩张支出：销售人员数量翻倍以及收购工厂资质等决策，使得人员开支及固定资产投资飙升，而销量并未同步增长，难以覆盖成本。
【对比之下，友商盈利之路】
对比之下，理想汽车2023年的表现亮眼，实现营收1238.5亿元，同比增长173.5%，净利润达到118.1亿元，实现了自交付以来的全面盈利，且其毛利率逐季攀升至超过蔚来数倍。
【纯电动车行业的未来挑战】
目前全球范围内仅特斯拉实现了大规模盈利，其他电动汽车厂商如蔚来普遍面临亏损难题。蔚来汽车成立以来已亏损超过800亿元，何时能扭亏为盈成为重大悬念。李斌的战略选择，包括高端定位、换电模式等，备受业界质疑。
更为深层的担忧在于，若无法达到年销量百万级别的规模，纯电动汽车制造商能否实现盈利将是一个巨大的问号。随着奔驰放弃2030年停产油车计划，苹果亦取消了造车项目，小米汽车未来的走向更是扑朔迷离，整个纯电动汽车行业的前景显得尤为堪忧。
