同时，年度初步统计数据显示，尽管2023年日本名义GDP增长5.7%，达到591万亿日元，但按美元计算，其GDP规模已滑落至4.2106万亿美元，被萎靡不振的德国超越，使日本暂时退居全球第四大经济体地位。数据公布后，金融市场迅速做出反应，美元兑日元汇率短线飙升约10点至150.54，逼近本周早些时候创下的三个月低位，而日本国债期货则触及日高。
日本经济的此次衰退对日本央行未来的货币政策走向带来了更大的复杂性。根据1月份针对经济学家的调查，大多数人预测日本央行将在今年4月实施自2007年以来的首次加息。然而，最新数据发布后，隔夜掉期交易显示，市场对日本央行在4月前加息的可能性评估下降至大约63%，相较于周三的73%有所下滑。内需疲软与外需压力并存的局面加剧了日本经济的困境。高通胀挤压内需和私人消费，导致去年10月至12月期间，日本经济再次意外收缩。四季度中，由于生活成本上升，家庭预算紧缩，日本私人消费环比下滑0.2%。工资涨幅赶不上通胀的步伐，12月份的家庭支出同比下降了2.5%，连续第10个月呈现颓势。与此同时，企业支出也不景气，上一季度出现了0.1%的下滑，低于预期的0.3%增幅。
尽管净出口为经济增长贡献了0.2个百分点，尤其是12月份日本出口强劲反弹，入境旅游业（作为服务出口的一部分）也持续增长，刷新了当月最高纪录，但这并不能抵消整体经济的颓势。展望未来，2024年外部需求可能不再是拉动经济增长的动力，因为日本的主要贸易伙伴预计增速将放缓。日本央行在其最近的季度展望报告中指出，海外经济体复苏步伐的放缓将给日本经济带来下行压力。
Credit Agricole首席经济学家akuji Aid强调：“鉴于全球经济增长放缓、国内需求乏力以及近期日本西部地震的影响，日本2024年第一季度经济可能出现再度萎缩，日本央行可能不得不大幅下调其对2023年及2024年经济增长的乐观预测。”
日本经济陷入衰退，使得日本央行政策委员会结束负利率政策的道路变得更为曲折。尽管日本央行内部围绕退出负利率政策的讨论正在升温，并试图向市场保证加息并不意味着政策剧变，日本央行行长植田和男也曾表示即使结束负利率，宽松的金融环境仍将持续。虽然日本央行尚未给出明确的时间表，但市场普遍预期该行动或将于3月或4月进行。一项媒体调查显示，经济学家普遍希望在4月终止负利率政策。
然而，在风险因素挥之不去的情况下，日本央行在后续政策收紧过程中可能选择谨慎行事。不过，也有分析师认为，鉴于日本劳动力市场的紧张状况以及企业投资计划的强劲势头，提前退出超宽松政策并非毫无可能。凯投宏观亚太区主管Marcel Thieliant分析称：“尽管去年四季度GDP连续萎缩预示着日本经济进入衰退阶段，但商业调查和劳动力市场的表现却呈现出不同的景象。由于家庭储蓄率已经转负，今年经济增长或将维持低迷状态。”
尽管如此，日本央行目前仍坚持认为私人消费“继续温和增长”，因此可能在即将于3月召开的会议上保持相对乐观的基调。我们依然坚持先前的预测：即日本央行将在4月迈出结束负利率政策的关键一步。
