在近期的金融市场中，黄金市场异军突起，其波动性骤然加剧，引发了全球市场观察家们的密切关注。尽管投资者们正在翘首期盼美联储主席鲍威尔的讲话以及关键就业数据对未来利率走向的进一步指引，但市场对6月份首次降息的预期信心及地缘政治风险的忧虑犹如两股强大力量，持续推高金价上扬。周二美盘时段，现货黄金瞬时飙升至2140美元/盎司的历史新高，日内涨幅一度超过1%，尽管随后有所回调；与此同时，现货白银亦突破24美元/盎司，刷新自今年1月2日以来的最高点位。
    在3月5日短短一分钟内，COMEX最活跃黄金期货合约成交惊人，21:34至21:35期间买卖盘面瞬间达成3035手交易，涉及合约总价值高达6.52亿美元。而COMEX最活跃白银期货合约在同一晚21:37至21:38的一分钟内也完成了884手交易，交易合约总值达到了1.07亿美元，展现了市场的极度活跃度。
    过去五个交易日内，在货币宽松政策预期、日益紧张的地缘政治局势以及股市潜在回调风险的多重驱动下，金价劲升近100美元，这一前所未有的波动幅度让部分市场观察人士瞠目结舌，他们认为此番行情可能在很大程度上受到了动量投资者追涨杀跌行为的影响。
    盛宝银行的大宗商品策略师奥勒·汉森指出，上周五美国制造业数据疲软，预示着股市调整的风险日益加大，这或许已促使一部分投资者从股票市场转向了黄金避险。
    虽然美联储降息的具体时间点仍笼罩在迷雾之中，但从2月中旬开始，越来越多的迹象表明美联储降息的脚步正在临近，为黄金价格提供了坚实的支撑。当前掉期市场显示6月份降息的可能性已逼近60%，较月初显著上升。较低的借贷成本往往利好贵金属，因为作为无息资产，黄金在低利率环境下更具吸引力。
    然而，在各种不确定性因素交织的背景下，一些分析师也开始对黄金近期大幅度上涨的可持续性提出质疑。值得关注的是，截至3月4日，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Trust持仓量相较于上年已经减少了10%。德国商业银行对此评论道：“无论是2020年疫情冲击还是两年后俄乌冲突引发的资金流入黄金ETF现象，如今均已逆转。鉴于黄金ETF遭遇持续抛售，金价之坚挺实属出乎意料。”
    德国商业银行大宗商品研究主管Thu Lan Nguyen直言：“我们认为当前的反弹态势较为脆弱，倘若未来几天因获利回吐而导致的小幅向下调整出现，我们并不会感到惊讶。”
    另一方面，地缘政治风险的升级凸显了黄金作为避险天堂的角色，红海航运遇袭事件昭示中东紧张局势不断升温，而年底的美国总统大选也被视为另一个重要的潜在不稳定因素，这一切都使得黄金在动荡中的避险需求更为突出。