近日，黄金与比特币价格双双接近历史高位，引发了金融市场的广泛关注。这一现象背后，除了比特币减半预期临近、地缘政治风险推高避险需求等因素外，美国政府债务规模的急剧膨胀也成为了业内人士无法忽视的背景因素。
知名经济学家Daniel Lacalle，曾担任太平洋投资管理公司（PIMCO）副总裁，日前发出警告：美元主导地位的真正威胁或许并非比特币，但不可持续的财政政策将不可避免地为此付出代价。他特别指出，美国政府负债增长速度令人震惊，当前已超过34万亿美元大关，并以“每百天膨胀万亿美元”的惊人速度在增长。根据美国财政部数据，自2023年9月突破33万亿美元到今年1月突破34万亿美元，仅仅用了短短几个月的时间。相较于历史水平，美国政府债务膨胀的速度正在不断加快，特别是在经济复苏期间，就业市场强劲增长和收入增加的背景下，这种趋势显得尤为不可持续。Lacalle强调，美国国债规模与其国内生产总值(GDP)增长速度之比，达到了1930年以来最糟糕的状态。尽管美国经济看似强劲，但国债规模却在前所未有的速度中膨胀，这构成了一个悖论。
Lacalle对现行经济复苏提出质疑，指出现实中工资购买力下滑，美国家庭经济压力加剧，实际工资负增长问题更是雪上加霜。同时，他严厉批评了现代货币理论(MMT)，认为其提倡的无限政府支出观点，在实践中隐藏着严重的风险。虽然过去四年美国通胀累计增长20%，但美国仍持续财政扩张，这显示其无视经济及美元长期稳定性的后果。MMT的诱惑性理念可能会让家庭最终承受财政不负责任的严重后果。
此外，Lacalle并不认为加密货币是美元世界储备货币地位的主要威胁，反而，对美国政府财政和货币政策信心的削弱才是更大的风险源。他警示道，一旦公众对政府财政纪律的信任瓦解，货币主权的丧失可能突然发生，从而触发借贷成本飙升、通货膨胀加剧的恶性循环，最终可能导致美元霸权地位的颠覆。
值得注意的是，美国银行策略师团队亦在上周表示，美国政府每100天负债增加1万亿美元的现象，为解释黄金和比特币等资产价格逼近历史高点提供了有力依据。美银首席策略师Michael Hartnett领导的团队在报告中指出，债务膨胀的步伐正加速，预计从34万亿升至35万亿美元仅需约95天。他们认为，随着黄金和比特币价格上涨，“债券贬值”相关的交易策略将愈发具有吸引力。
综上所述，美国债务的迅速膨胀不仅引发了金融市场对传统避险资产的需求，同时也揭示了对美国财政和货币政策信任度下降所带来的潜在危机，这无疑为全球金融市场增添了新的变数。
