在A股市场反复围绕3000点波动的背景下，一种悄然创新高的资产尚未引起广泛关注，它就是长期国债。本周三的数据显示，国债期货市场上，30年期国债期货（TL2406）收于106.910元，涨幅达0.29%；10年期国债期货（T2406）报收于104.030元，增长了0.17%；而5年期国债期货（TF2406）也以103.115元收盘，录得0.11%的涨幅。
    或许有人认为这样的涨幅微不足道，但当你深入观察其走势图时，无疑会深受触动。下图为近期30年期国债期货的强势攀升态势：
    （此处插入30年期国债期货走势图）
    再来看10年期国债期货的走势：
    （此处插入10年期国债期货走势图）
    最后是5年期国债期货的表现：
    （此处插入5年期国债期货走势图）
    通过图表可以明显看出，近几个月来，无论是5年、10年还是30年等长期限国债价格均呈现单边上扬态势，并不断刷新历史高点。同时，期限越长的国债，其价格上涨幅度越发显著。
    国债价格的持续上涨与当前宏观环境紧密相关。国债价格与其收益率呈反向关系，而国债收益率又与市场利率正相关，因此存在以下联动关系：市场利率下降→国债收益率下滑→国债价格上涨。最近一年内，市场利率大幅下调，存款利率历经三轮重大调整，贷款利率亦有明显降低，这一系列举措导致国债收益率逐步走低。
    （此处分别插入中国10年期和30年期国债收益率走势图）
    从图中可见，10年期和30年等长期限国债的收益率呈现出明显的下降趋势。至于为何期限较长的国债价格涨幅更大，如30年期国债涨幅远超10年期和5年期国债，主要原因在于久期效应。理论上，国债期限越长，久期也就越长，这意味着当市场利率每下行一个基点时，久期越长的债券价格涨幅越大。因此，国债价格此番连续上扬实际上映射出市场的普遍预期——未来市场利率将继续走低。
    对于普通民众而言，这意味着存款利率和贷款利率可能继续下降，房贷利率也将随之下调。与此同时，在经济面临较大下行压力的情况下，资金更倾向于流向国债等避险资产。这一点从近年来居民存款的显著增长可窥见一斑。截至2023年底，中国住户存款余额已达到136.9万亿，年内猛增16.6万亿，增速远超过贷款。在经济不确定性增强的大背景下，居民选择预防性存款作为应对策略。
    国债受热捧的另一个原因在于其类似存款的安全性。随着人口老龄化的加速及城镇化率增速放缓，市场利率预计将持续低位运行，这对10年期和30年期国债来说意味着其价格上涨的趋势仍将持续，尽管期间可能出现反复。长远看来，此类长期国债的价格将有望在曲折中保持上升势头。