近期，关于幻方投资、明汯投资、九坤资产等多家知名量化私募的负面传闻犹如狂风骤雨般席卷市场，涉及“数千亿产品清盘”、“自营盘巨额亏损15亿”、“DMA欠款60亿”以及“公司破产”等爆炸性话题，引发了业内与投资者的高度关注和紧张情绪。尽管相关量化巨头迅速出面澄清，称此类传言并不属实，并强调虽然赎回压力存在且各家情况各异，但市场中并未出现所谓“大几千亿产品清盘”的状况。然而，无可否认的是，量化投资行业当前正面临一场前所未有的严峻挑战。众多量化私募企业正在困境中寻求转机，期盼能尽快迎来柳暗花明的新阶段。今年2月，对于许多量化基金公司而言，成为了一场历史性的磨难记忆，尤其是灵均砸盘事件被公开谴责，沪深交易所深夜发文，进一步强化了对量化交易的强监管信号。
自年初以来，受市场波动影响，公募及私募量化产品的净值大幅回撤，部分产品近乎腰斩，其中指数增强型产品更是遭遇批量“塌房”，创下历史最大单周跌幅记录。据私募排排网数据显示，从年初至春节前，多只头部量化选股产品业绩与其去年的表现形成了鲜明反差。如幻方1000指数、明汯股票精选等产品在短短数周内净值下跌严重，对比去年收益大幅缩水。
同时，公募量化产品亦未能幸免于难，年内回报急剧下滑。据统计，截至2月7日，多只量化基金净值跌幅超过30%，包括大成动态量化A、诺安多策略等在内的产品损失惨重，而这些产品在去年还曾实现可观的回报。
在这场危机中，量化行业内四大主流产品类型——指数增强、量化CTA、量化中性及量化DMA产品受到的影响程度各有不同，量化CTA因与股市相关度较低而受伤最轻，其余三类产品则依次递增受损程度。
面对旗下产品净值大幅回撤的情况，龙旗、九坤投资、幻方等多家知名量化私募在2月中旬先后致信投资者，进行深度说明与反思，并为此道歉。他们承诺将深入总结经验教训，及时修复超额收益，并期望得到投资者的理解与耐心等待。
本次量化基金暴跌风暴的根源，源自一场由“雪球”产品引发的小盘股崩盘事件。雪球产品作为挂钩场外期权的非保本收益凭证，在券商和信托机构的推广下，一度被包装为高票息理财产品，但在市场参与者增多、风险累积的情况下，其潜在问题逐渐暴露。自去年12月中旬起，随着资金流向大盘股，小盘股快速下跌，导致大量以中证500和中证1000指数为跟踪标的的雪球产品被动敲入，进而引发了依赖微盘股仓位的DMA策略的危机。
此次风险事件暴露出量化行业内普遍存在的预测模型过度重视、风控模型研究薄弱的问题。量道投资合伙人李喆腾指出，很多量化机构过于依赖预测模型的研发投入，而在风控模型的研究上却相对滞后。他提醒业界，市场与投资者间的互动关系不容忽视，仅依赖历史数据预判风险可能会遭受市场的残酷教训。
在危机面前，多家量化机构展现出了不同的应对策略，既有不惜违规上演“绝地求生”的激进做法，也有选择保守调整、坚守策略的稳健应对。值得注意的是，无论采取何种措施，多数量化机构都在积极寻找生机，通过调整策略、加强风控等方式力图渡过难关。
随着中小微盘指数在2月初开始回暖，量化私募也借此喘息之机逐步恢复元气。部分私募透露，春节前后的产品收益已显著回升甚至实现正收益。然而，黑夜尚未完全过去，量化私募仍需在挣扎中前行，量化交易的信任危机尚存，且行业正处于更严格的监管之下。
沪深交易所于2月20日晚间发布的公告显示，量化交易报告制度已平稳落地，并提出一系列举措以建立健全量化交易监管安排。这标志着国内对于量化交易行为将进一步规范，旨在维护市场稳定与公平，有效控制市场风险。总之，量化交易在股市中的角色具有双面性，需要监管部门与市场参与者共同努力，共同推进市场的规范与健康发展。
