本周，全球股市持续上行，整体呈现普涨格局，但值得注意的是，美股、欧股和日股的反弹动力来源各异。在美利坚市场，尽管假期期间公布的通胀数据超预期抑制了美联储降息的可能性，导致市场对降息的乐观情绪遭受打压，折现率的上升成为美股市场的利空因素。然而，美股反弹的动力引擎却源自英伟达引领的AI产业革命浪潮。不过，在美国通胀显著回落之前，美股上涨势头将逐步疲软，甚至已出现“滞涨”预警，“金发姑娘经济”的叙事逻辑开始动摇。
欧洲方面，相较于美国经济的疲态，英国与德国等经济体已步入技术性衰退阶段，这促使欧洲央行提前降息的逻辑链条更为顺畅。本周内，德法股市双双刷新历史新高，其中日本股市的表现也尤为抢眼，由于经济陷入技术性衰退及日本央行紧缩预期降温的影响，日经225指数突破39000点，创下历史新高。
聚焦国内A股市场，五年期LPR超预期下调提振了市场情绪，内外资纷纷加仓，节后首周延续了节前的超跌反弹趋势，但反弹主力由节前的大盘股转向节后的小微盘股。其中，中证2000涨幅超过13%，领涨各指数。具体数据显示，本周上证指数涨幅为4.85%，深证成指上涨2.82%，创业板指涨幅则为1.81%。从市值风格来看，中小盘股中的中证1000与中证2000表现强劲，大盘股沪深300、中证100亦有不俗表现。
行业层面，传媒、计算机、通信、社会服务以及煤炭等行业在本周领跑大盘，科技成长板块在AI热潮的刺激下涨幅位居前列。细分赛道上，游戏、云计算、人工智能、煤炭、银行、智能汽车等相关ETF均录得显著涨幅。
【周末重磅消息解读】总体来看，本周A股走势主要表现为小微盘股的超跌反弹，量化资金回补为其提供了动力。然而，我们上周五的文章分析指出，节前小微盘股的暴跌实际上预示着过去两三年盛行的题材炒作风格或将终结，节后小微盘股的反弹更多可视为回光返照，除部分真正具备成长性的小微市值公司外，大部分微盘股泡沫依旧严重，投资者需远离炒作，坚定拥抱价值投资。
周末，多项重要消息引发关注：中央财经委员会召开第四次会议，研究部署大规模设备更新换代和消费品以旧换新问题，并强调通过降低全社会物流成本来提升实体经济运行效率和核心竞争力；证监会首席检查官严伯进与稽查局局长李明在新闻发布会上回应了市场关切，澄清目前并无“IPO倒查10年”的安排，同时表示未来将持续加大打击财务造假和欺诈发行力度，违法成本将进一步提高；最高人民检察院正式启动“检察护企”专项行动，旨在为期一年的时间里通过14项重点举措为企业保驾护航。
展望下周，我国即将公布2月份官方制造业PMI数据，两会也将如期召开。两会前后，市场活跃度预计保持高位，两会作为关键节点，政策走向将对本轮反弹行情产生重大影响，若政策不及预期，则市场可能进入调整阶段。
【风险提示】
股市波动存在不确定性，投资需谨慎对待，本文仅供参考，不构成投资建议。投资者应对市场变化独立思考，理性决策。
