联想集团（0992.HK）于近期发布了截止至2023年12月31日的第三财季业绩报告后，市场反应微妙。截至2月23日收盘，联想股价报8.55港元/股，下跌3.28%，市值约为1061亿港元，盘中最大跌幅甚至逼近9%。财报数据显示，在市场逐步复苏的背景下，联想PC业务强势回归增长轨道。期内公司实现营收157亿美元，同比增长2.64%，这是联想近一年半以来首次实现季度收入同比正增长。然而，净利润录得3.37亿美元，较去年同期下滑23%。值得关注的是，杨元庆透露，联想AI PC产品将于今年4月在上海震撼发布，并对2024财年第一季度及全年业绩寄予厚望，三大业务集团有望实现全面同比增长，且保持营收持续增长、盈利改善和净利润提升的态势。
对于净利润下降的情况，联想解释称主要原因是与去年同期较高的比较基数有关，尽管如此，非PC业务收入已占总体营收超过40%的比例，显示出业务多元化成效显著。智能设备业务IDG表现亮眼，个人电脑、智能手机和平板电脑销量在全球多个地区恢复双位数增长，实现营收123.6亿美元，同比增长6.7%，经营利润率稳定在7.4%。
基础设施方案业务ISG方面，虽然收入达到24.7亿美元，但因开发生成式人工智能产品的高成本投入导致该业务面临一定压力，目前处于亏损状态；而方案服务业务集团SSG则表现出强劲势头，实现营收20亿美元，经营溢利同比增长10%至4.12亿美元，运维服务、数字化工作场所解决方案、臻算混合云服务以及可持续解决方案等细分领域均呈现爆发式增长。
联想在财报中强调，随着PC行业去库存步入尾声，核心主业个人电脑业务已然重拾增长步伐，全球PC市场也释放出明显的复苏信号。根据Calanys研究报告，2023年第四季度全球PC出货量同比增长3%，结束连续七个季度的下滑趋势。IDC预测，2024年将是AI PC元年，中国市场的AI PC装配比例在未来几年将急剧攀升，预计到2027年将达到85%，成为主流趋势。
尽管AI PC的未来充满无限可能，且这一概念由联想率先提出，但在港股整体稳定的行情下，联想财报发布后的股价下跌现象反映出资本市场审慎的态度。IDC将AI PC的发展划分为AI Ready阶段和AI On阶段，前者侧重于芯片计算架构升级，集成NPU的CPU开始推向市场；后者则代表拥有完整的AI功能并能在核心场景提供创新体验，当前AI PC整体尚处于AI Ready阶段。
杨元庆预期今年PC市场会有5%的增长，但增长动力将在下半年更为突出。他指出，上半年受宏观经济影响及AI PC应用初期丰富度不足，换机潮会稍晚出现，因此更看好下半年的表现。联想首款AI PC产品预计将于4月面世，价格区间定位在亲民的1000美元-1500美元之间，以满足更多用户需求。联想集团执行副总裁兼中国区总裁刘军补充说明，由于AI算力成本较高，联想正在与上游厂商协商，力求降低售价。
从整个行业头部企业的战略布局来看，包括惠普、戴尔在内的多家厂商都在积极布局AI PC领域，各自推出融入AI元素的新品。同时，上游芯片巨头英伟达、英特尔、AMD亦纷纷推出针对AI PC优化的处理器，为AI时代的用户需求保驾护航。
然而，鉴于AI PC仍处于发展阶段，行业内尚未形成统一的标准。当AI芯片走进PC，涉及全新的计算架构设计、高昂的算力成本以及商业模式构建等诸多挑战。在愿景与现实之间，AI PC还有很长的一段路要走，需要产业链各方共同努力，不断探索和完善。
