金融界于2月23日披露了一则震撼市场的消息，半夏投资的李蓓女士在最新发布的文章中强调，今年的金融市场焦点非小微盘莫属，这个一度炙手可热的领域已令不少投资者折戟沉沙。尽管节前多数人因伤离场，但根据近期业界交流及部分管理人透露的持仓信息显示，众多投资人又再度投身火海，意图在小微盘中夺回失去的超额收益。
    自去年四季度以来，李蓓女士持续对小微盘风险发出警示，并向持有小盘量化产品的投资人和合作伙伴提出了明确建议，主张将小盘指数增强策略及全市场选股产品调整为沪深300指数增强策略。她不仅洞察到了小微盘中的拥挤现象与潜在踩踏风险，更基于对未来两至三年经济环境、制度环境以及供需关系可能发生中长期且深刻逆转的预判，呼吁同行量化基金管理者转而发行大盘指数增强类产品。
    李蓓进一步深度剖析了过去几年小微盘之所以能取得耀眼表现的原因：首先，上市公司排队上市数量庞大，壳资源价值水涨船高；其次，退市机制相对宽松，壳资源所具有的期权属性突出，下行风险较小；再者，相较于2018年前后游资账户频遭封禁的情况，近年来监管层对游资操纵行为的打击力度有所减弱；同时，量化基金（包括中性、多头、指数增强、DMA以及公募量化）规模呈现爆发式增长，从数年前的1-2000亿跃升至去年年底的1-2万亿，短短几年内扩张了十倍之巨；最后，在宏观经济层面，我国经济持续疲软态势叠加利率不断下探的大背景也起到了推波助澜的作用。
    然而，李蓓指出，以上支撑小微盘辉煌的因素在未来一段时间或将发生根本性变化，提醒投资者需审时度势，理性对待市场波动，以应对可能到来的新一轮行业变革。