又贵了！大宗商品轮番上涨，以黄金表现最为突出。

3月以来，跟踪主要商品期货价格的彭博商品指数已多次刷新年内高点。

摩根大通大宗商品研究部表示，截至3月15日，全球大宗商品市场上所有交易商类型的资金流入连续一周持续，达到430亿美元的七个月高点。原油交易流入达到140亿美元，为2023年9月以来的最高水平，而在贱金属市场，受工业生产、制造业和强劲出口带动的中国1月和2月活动强于预期的支撑，流入达到156亿美元。

与此同时，我国大宗产品相关股票出现了一轮小牛行情。

大宗商品此轮暴涨有哪些推手？

招商证券研报指出，回顾历史，2005年以来资源品出现了五轮较大幅度上涨的行情。其内在驱动一方面取决于供需层面的关系，体现了其商品属性；另一方面也受到全球货币流动性的扰动，体现了其金融属性。这其中，中国是近20年来大宗商品市场增长的最大推动力。主要大宗商品供应更加多元，国际贸易大幅增长，价格形成机制逐步向竞争性定价演变。

截至目前，备受市场关注的美联储降息预期仍在反复，这也对大宗商品的走势增添了更多不确定性。美联储于2022年3月启动了加息周期，经过11次加息后，联邦基金利率目标区间于去年7月达到5.25-5.5％。

高盛在报告中表示，美联储若降息会明显利好金属，尤其是铜和黄金。

除了从供需端分析，资金面也会对大宗商品价格走势产生影响。具体来看：

在需求层面，大宗商品可能会受到全球紧缩向复苏过渡、海内外补库共振和国内新兴产业需求提升等三重驱动；

供给层面受制于海内外资本开支有限和库存低位。

叠加2024年美联储走向降息和扩表是大概率事件。大宗商品有望迎来新一轮上涨行情。

需要注意了，随着大宗商品价格不断上涨，其风险溢价也在提升。

大宗商品后市，你怎么看？