在国内市场环境下,中国半导体、美国科技和铜矿有机会走出困境。

2024-03-24 热点资讯 关注公众号

文 | 杰伊·佩洛斯基

| 李健

最近一段时间,市场指数也保持平稳,整体略显单调,但仍然存在一些亮点,如主席鲍威尔与欧洲央行行长拉加德均确认年内将降息,且或将在6月份开始实施。全球很多市场和主题也有所表现,我们认为,美国科技、美国传统行业、中国科技和欧洲有表现机会。

科技、中国互联网、美国市场有积极前景

这一轮以新兴市场为主导的全球降息周期强化了我们的积极预测,即经济长期向好,2024年与2025年将保持持续宽裕的流动性,美国每股盈利收益也将维持两位数。高盛预计明年美国股票回购额将突破1万亿美元,进一步推动美国股市的上行。

上涨的板块从科技行业扩大到美国多个行业,乃至全球其他市场。除美国外,全球资本市场指数在过去一个月表现优异于标普,而新兴市场指数在过去1和3个月的表现与欧洲等地的表现相近。值得注意的是,美国小型股在过去一个月表现优于标普500指数交易型基金和纳斯达克100指数交易型基金。

我们还注意到美联储的资金流量报告,数字惊人。美国资产攀升至约177万亿美元,负债约为20万亿美元,利差为8倍,这是迄今为止记录的最大资产负债比率(A/L)利差。与此同时,我们注意到美国商界圆桌会议(Business Roundtable)的季度CEO情绪指标创新高,再次突破其历史平均水平。综合来看,人们信心上升、巨额财富创造、交易费用和股票回购计划增加。

就乐观角度而言,中国及气候问题是两个值得关注的领域。以中国互联网(KWEB)为例,它代表中国科技行业,有望再涨50美元、100美元,直到2021年的101美元高点。全球市场指数正在突破2021年高点,而除美国外的全球资本市场指数仍低于该高点约12%。

过去几年,我们一直在重点关注气候问题,涵盖碳至铀、太阳能至风能。在过去几年中,气候问题投资环境严峻,然而当前已进入相对平静期及增长轨道。

根据政府报告,中国今年的GDP增速将保持5%。我们关注到彭博社最近的一篇报道,提到中国科技基金(China's Tech Fund)计划融资约270亿美元,以此为第三只基金业务,助力中国半导体产业发展。科技力量将会成为2024年及以后,各个国家和地区的主要发展动力。

值得关注的是,微软公司新发“周五闪回”活动,表明在网景(NSCP)于1994年12月发布后的309个交易日内,纳斯达克指数涨幅约46%。与此类似,ChatGPT首度推出后的309个交易日内,纳斯达克指数亦呈相同涨幅——若以1994-1995年作为衡量标准,我们的未来或许相当可期。

警惕日元和美元是不确定性因素

日本的数据显示,2月份的通胀数据高于预期,加之人们越来越认为“春斗”工资谈判可能会促使日本央行采取行动。彭博社报道称,日本最大的工会联合会(Rengo)提出了自1993年以来最强烈的工资诉求,要求从去年的4.5%提高到大约6%。初步结果可能会在本月晚些时候日本央行会议之前公布,这表明日本央行可能会在准备结束收益率曲线控制(YCC)政策,同时于本月退出负利率政策(NIRP)。加上仍有大量日元空头头寸,投资者需保持警惕。

美元或也将成为不确定因素之一。随着美联储降低利率,全球其他地区开始反弹(如德国和中国的出口数据皆超出预期);日本央行退出负利率政策,美元大幅展期的可能性提高,预计美元年内已到达峰值(DXY)。

美元疲软可能推动资金流入新兴市场和大宗商品。虽然新兴市场尚未获得明显的增量资金,但大宗商品为年初至今全球表现最佳的资产类别之一,与全球市场指数同增约6%,相比之下,美国证券综合指数下降1%。

在大宗商品方面,铜突破前期200D阻力位,引发市场对铜矿企业的关注。假设在铜矿企业能够满足现有需求的同时,全球经济复苏,价格飙升,则可能出现类似于今年年初全球铀和核能业的表现——4-5周内上涨25%。

所以总体来说,虽然有些市场暂时平淡,另有一些市场存在风险,但仍有许多全球宏观和主题值得投资者仔细搜寻并进行配置。

(系美国TPW咨询公司首席投资官。文章仅代表观点,不代表本刊立场。文中提及个股仅做分析,不做投资建议。)


结论:
在这段文字中,总结了近期全球市场的一些热点话题,并对其进行了深入的探讨。他强调了科技行业的积极前景以及中美市场的潜力,但也提到了日元和美元的风险性因素。他认为,尽管市场当前处于稳定状态,但还有一些潜在的风险需要投资者关注。
在此背景下,提出了他的投资策略:首先,要关注新兴市场的表现,包括中国市场、欧洲市场等。其次,要做好货币风险的管理,特别是对于美元的影响。最后,他表示,在寻找投资机会时,应该综合考虑各种因素,而不是仅仅局限于某一个市场的表现。
还指出,科技行业在全球资本市场的地位日益重要,尤其是在数字化转型的背景下,科技创新已经成为推动经济增长的重要引擎。他还指出,投资者可以关注一些与科技创新相关的行业,比如半导体、人工智能等。
总的来说,强调了在当前市场环境下,投资者应该做好多元化投资,同时也要注意风险管理。他建议投资者密切关注全球经济形势,包括新兴市场的动态,同时也不要忽视金融市场的波动性。

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