｜楚门

｜秦章勇

濒临退市的美国新造车菲斯克（Fisker），再次亮起红灯。

最新消息是，宣布停产六周。

停产原因自然是没钱造车了，为了应对现金流紧缺，菲斯克打算通过出售可转换债券，筹集1.5亿美元（约10.8亿元）的资金。

但这些钱对于菲斯克来说杯水车薪，在此之前就因股价过低，收到了纽交所的退市警告。该公司近期曾警告称，今年可能面临现金耗尽的风险。

曾经的菲斯克，信誓旦旦称要来中国卖车，如今在本土都自身难保，并且已经处于破产边缘。

如今股价仍在继续下跌，截至发稿，股价仅为0.122美元，市值仅6500万美元，还不到一亿，相较于巅峰时期，股价蒸发超过99%。

新造车的寒气，终究是吹到了美国。

01

停产、清库存、筹钱

为了避免可能到来的破产，菲斯克宣布从3月18日起将停产6周。

停产带来的好处，除了可以缓解现金流紧缺，还能通过这一举措调整库存水平，从而推进战略融资计划。

是的，这家风雨飘摇的新势力，还有不少库存车没卖出去。

菲斯克官方表示，他们在今年1月份没有生产任何一辆Ocean SUV（旗下首款量产车），但其生产合作伙伴麦格纳，在奥地利工厂于2月1日至3月15日期间，共生产了约1000辆新车。

今年一共交付了约1300辆，看似是供不应求，但去年剩下的实在太多了，除去今年交付的订单，目前还有大约4700辆库存车，这些库存整车的价值超过2亿美元。

对于今年的产量，菲斯克预计在20000至22000辆。为了达成这一规划，菲斯克就需要额外的融资，没有钱就只能减产加裁员。

为了筹钱，菲斯克打算出售优先担保可转换的债券，将以原始发行价折价10%的价格发行，总收益额为1.5亿美元（约合人民币10.8亿元）。

根据菲斯克向美国证券交易委员会（SEC）提交的强制性文件，这些债券将以折扣价出售给波兰的一家投资基金CVI Investment，CVI则通过Heights Capital Management运作，可以将债券转换为菲斯克的股权。

只不过这看似救命的1.5亿美元，却并没有那么容易获得。

这笔融资承诺由菲斯克2025年到期的可转换债券的持有人提供，将分四批进行，还得要满足一定的条件，比如提交推迟的2023年年度报告，以及继续与一家大型汽车制造商就潜在投资进行谈判。

菲斯克在周一的时候表示，正与一家大型汽车制造商就可能的潜在交易进行谈判，包括投资、联合开发电动汽车平台及在北美生产等方面的合作。

但菲斯克没有透露这家大型汽车制造商究竟是谁，以及具体的投资金额。这桩扑朔迷离的合作，似乎很难听到回声。

02

股价已蒸发99%

菲斯克的境况一个月前就被摆到了台面上。

2月16日，菲斯克官方发布一则公告称，因公司股价长期低于1美元，收到了纽约证券交易所的不合规通知。随后称，公司可能无法继续运营，没有足够的钱来支撑未来12个月的运转。

据《华尔街日报》报道，菲斯克已经在为可能到来的破产做准备了，甚至聘请了重组顾问来帮忙。

不过菲斯克也表示，他们现在还拥有足够的流动资金，只不过为了获得与投资者谈判的时间，才没有在3月15日当天，为2026年到期的债券支付共计840万美元的利息而故意违约。

据悉，截至3月15日，菲斯克的现金、现金等价物和受限现金余额为1.209亿美元，低于去年年底的3.959亿美元。

简单来说，就是菲斯克还没到山穷水尽的地步，但实际的财务状况已经很糟糕，需要额外的资金注入。

2023年全年和四季度财报显示，菲斯克仅在第四季度的净亏损就高达4.636亿美元，较2022年同期的1.7亿美元，增加2.7倍，而营业额仅为2亿美元，远低于分析师预期的3.1亿美元。

亏损增加、营收不够，自然是因为销量差事。2023年，菲斯克的产量有1万多台，但只向客户交付了4900辆，还不及产量的一半。

为了刺激销量，去年菲斯克还下调了Ocean的售价，目前该车最便宜的版本售价约3.9万美元。

除此之外，菲斯克的股价也从今年开始暴跌，2020年菲斯克通过SPAC上市之后，股价一度高达32美元，市值超过88亿美元，但如今菲斯克的股价已下跌超99%，市值仅剩不到一亿美元。在此之前，2022年和2023年也已分别下跌了53%和75%。

此时的菲斯克，急需有人来救火，此前据路透社报道称，这个救世主可能是日产，双方已在商讨合作事项。

消息人士透露，具体的合作协议条款，可能包括日产对菲斯克卡车平台投资超过4亿美元、建造自己的电动皮卡，并从2026年开始在日产美国工厂为菲斯克生产阿拉斯加电动皮卡。

但这个说法也仅仅是虚晃一枪，双方都没有透露最终消息。

03

“这车免费送我也不开”

对于菲斯克是如何从市值88亿美元的上市公司，走到濒临退市的，官方也给出了一些理由。

菲斯克目前旗下在售的车型，有且只有一款电动SUV——菲斯克Ocean，但是菲斯克并没有自己的生产设备，而是选择了外包这样的轻资产模式。

给菲斯克代工生产的合作方是麦格纳，负责在其奥地利格拉茨的工厂生产菲斯克Ocean。这也带来了一个问题，菲斯克表示，从奥地利向美国运输车辆的物流问题一直是一大阻碍。

车造好之后还要卖出去，但在销售上菲斯克也遇到了麻烦，菲斯克称无法建立所需的分销和服务网络，所以不能快速将产品交付给用户。

和国内外大多数新造车一样，菲斯克最初也像特斯拉一样采用直营的销售模式。但在今年1月，为了扩大销售和交付网络，菲斯克放弃了直销模式，转向传统的经销商模式。

切换经销模式也是菲斯克此次不幸的开端，菲斯克称，公司突然过渡到传统的经销商网络影响了销售，遇到了经营困难。

到目前为止，Fisker已在美国签约了六家经销商，目标是在今年年底前拥有100家销售菲斯克的门店。

如果只是上述问题，菲斯克或许还不至如此。在最重要的产品力上，菲斯克的表现也一言难尽。去年五月，菲斯克首款电动SUV被曝光软件容易出现故障，估计需要数月时间才能解决。

外网知名数码博主MKBHD此前在试驾过一辆菲斯克Ocean后称：“这是我试驾过的最差汽车”、“你把这车免费送我，我也不开”。

试驾体验过程中，MKBHD发现这台还没进行操作系统2.0版本更新、但已经交付的车，有非常多的问题，比如智能钥匙无法正常工作、存在溜车风险的坡起辅助、无法实时监测的太阳能车顶、各种警示灯在仪表随机亮起等。

除了软件上的Bug，MKBHD还认为车内一些空间布置也不够合理，比如托盘桌占据了大量手套箱空间、多功能方向盘上的按键极易误触等。

在MKBHD发布了试驾体验视频后，菲斯克立刻推送了新版本的OTA更新，解决了诸如驻车电耗、智能钥匙、太阳能车顶等软件功能上的问题。

此外，前不久，菲斯克Ocean还因刹车失灵遭到投诉，面临美国道路交通安全管理局NHTSA的调查。投诉称，菲斯克Ocean无法切换到停车模式或预定档位，可能会导致车辆意外移动。

除了产品力拉胯，外部环境也经历着翻天覆天的变化。

如今电动车的需求已经不再强劲，2023年欧美纯电动车总销量虽然仍保持增长，但增速已经较之前出现明显放缓。而几乎是一夜之间，国外的纯电赛道上，似乎就剩下了特斯拉一个孤勇者，在丰田的带头下，多家国际巨头车企先后宣布推迟电动化战略。

SA分析师The Asian Investor表示，市场高估了电动汽车需求，低估了扩大生产的难度。

与此同时，消费者对纯电动的热情也开始减退，北美《消费者报告》不久前发布了2024年消费者首选汽车排名，前10名中有6款车型都是混合动力车型，而纯电车型只有一款Model Y上榜，其他的三款则是燃油车型。

菲斯克走到今天这个地步，既有自身原因，也有外部需求的因素，在自身难保的情况下，进军中国估计更是遥遥无期了。