/曾宪天

/林炯佳

3月22日港股盘后，美团公布了2023年Q4及全年财报。

2023年，美团营收为2767亿元，同比增长25.8%。核心本地商业分部经营溢利为387亿元，同比增长31.2%，新业务分布的经营亏损从2022年的284亿元，收窄至了2023年的202亿元。美团此次财报的其他各项核心财务指标，全线高于市场预期。

简单而言，美团的外卖、酒旅等传统核心业务保持稳定增长，社区团购等新业务亏损有了一定程度的收窄。综合作用之下，美团不仅扭转了2022年巨亏67亿元的困境，还让2023年净利润达到139亿元规模。

从业务线的角度来看，除了外卖、团购等传统基本盘外，美团酒旅和闪送是此次财报值得关注的两大亮点。

1、酒旅市场恢复，是个催化剂

2023年的酒旅市场，从年头热闹到了年尾。淄博烧烤、贵州村超、成都世运会、冬天的哈尔滨......各大城市接力爆火，带动了国内文旅市场的快速增长。

文化和旅游部公布的数据显示，2023年国内出游人次达48.91亿，比上年同期增加23.61亿，同比增长93.3%。2023年，国内游客出游总花费4.91万亿元，比上年增加2.87万亿元，同比增长140.3%。

美团多年来聚焦于扎根国内，业务还未在海外铺开。2023年国内旅游市场率先恢复的情况，为美团带来了更多的利好。

美团财报显示，线下消费的反弹，让平台2023年到店、酒店及旅游业务交易金额同比增长超过100%，年度交易用户同比增长超30%，年度活跃商家同比增长超60%。

这类增长数据，其实早在去年的一些旅游大热事件中有所体现。2023年4月，美团就曾公布过其在山东市场的一系列的增长数据。淄博烧烤爆火的一季度，山东省在美团平台的整体旅游订单量同比增长45%，其中，包括酒店、民宿的住宿订单量同比增长25.5%，度假门票订单量增长达到74.6%。

除了旅游、本地消费外，商家端的暴涨也是需要注意的一环。例如“淄博烧烤”大火时，一个月内美团平台上淄博烧烤商户数量环比暴增2.3倍，这些新增的商家，分布在全国各地。

商家端的增长，也带动了订单量和交易额的暴增，当时淄博烧烤订单量是上一年同期的4倍多，交易额同比增长了超6倍。一次爆火的文旅热点事件，让美团的整个交易池都得到了利好，这种带动作用在后续的贵州村超、冬季哈尔滨等事件中，同样如此。

美团在财报中指出，2023年其在酒旅领域强化了商家资源，增强供应、履约能力。营销端则结合了直播及货架模式，尽可能多地打造用户触点和爆款案例。还有通过高频的餐饮、到店服务等业务，与低频的旅游出行相结合，组成各类套餐产品来扩大销售额等策略，录得境内酒店交易金额同比增长超100%的业务数据。

靠着宏观旅游市场的恢复，酒旅业务对美团财报起到了锦上添花的作用。而美团的骑手配送体系，依旧是财报增长的基石。美团财报显示，2023年即时配送订单数达219亿笔，同比增长24%。不过美团仅表示，外卖年度活跃商户创新高，外卖的年度交易用户持续增长，并未透露具体的数字规模。

整体而言，2023年美团核心本地商业分部，营收增长29%至2069亿元，实现经营利润387亿元，同比增长31%。从横向市场对比的角度来看，美团在已经有着巨大体量规模的基础上，仍能保持如今的增长速度，说明竞争对手抖音的分流效应还并不明显。

不过值得注意的是，目前抖音发力点主要集中在本地生活领域，也就是到店团购市场，还未深度扎根旅游、酒店、外卖等业务线中。考研美团竞争壁垒的时刻还未真正到来，财报数据上自然也还显现不出一定的影响痕迹。

2、闪购，抢的是电商生意

美团在财报中着重强调了闪购业务的发展情况。所谓闪购，可以理解为美团将外卖配送体系的服务能力，从餐饮领域复制到了其他商品市场。这是区别于餐饮外卖的另一条业务线。简单来说，用户可以在美团下单一部手机，闪购会在半小时左右送到其手中，这就免去了以“天”为单位的电商物流等待时间。

2023年，闪购业务订单量同比增长40%，年度活跃商家同比增长近30%。美团已经与约400个品牌合作，提供新的线上分销渠道。服务于闪购的“美团闪电仓”，已覆盖200多个城市。美团也在通过闪购业务，强化一站式的服务体系，比如为用户提供线上诊断、开药、闪购配送等一条龙服务。

美团还列举了2023年双11的例子。双11期间，美团闪购联合80万家线下实体门店，打造了各类营销活动。参与活动的商品数量同比增长123%，覆盖数码家电、美妆个护、百货服饰等品类，销售额创下新高。很显然，美团闪购分流的是传统电商的订单流量，在商品、品类相同的情况下，用美团独有的外卖物流体系极大缩短了物流配送时间，以此吸引原本在电商平台下单的用户，转向美团平台。

美团在财报中认为，闪购业务的发展策略起到了效果。相比于一般餐饮外卖用户，美团闪购的用户平台黏性更高，且拥有更强的购买力，其中大部分还是年轻用户。美团表示，通过持续观察，发现闪购用户的购买频次及消费额均处于不断增长的态势中。

美团在阐述2024年战略时也强调，将在即时配送行业持续深耕。因为美团坚信，30分钟万物到家将成为下一个时代趋势。换言之，也会是美团最能深挖的一个护城河。

在新业务方面，美团仍然在持续亏损中，不过其抛弃了早期“不惜烧钱换市场”的激进态度，转而承认市场竞争的艰难，不断做出战略调整、转型。美团在财报中指出，美团社区电商业务“美团优选”依然是线上“食品杂货”战略的一部分，但美团也承认扎根这个市场的难度，比预期更大。2024年战略调整的核心是改善商业模式，大幅减少经营亏损。

美团的前置仓社区团购业务美团买菜，升级为了小象超市，不再聚焦于生鲜买菜领域的价格战，而是用更大的产品体系来提升用户粘性和销售额，还有优化供应链、降低履约成本，提升运营效率等举措。不难发现，各项调整均以减少亏损为目的。

数据最能说明问题。2023年，美团新业务分部收入同比增长18.0%，达698亿元。经营亏损收窄至202亿元，经营亏损率改善至28.9%。美团强调，新业务分部所有业务的经营效率提高，便是财报数据优化的主要原因。

在资金链、现金储备方面，美团一直保持着充沛的资金池。财报显示，截至2023年12月31日，美团持有的现金及现金等价物为333亿元，短期理财投资为1118亿元规模。