黄奇帆资料图。

黄奇帆：堵住资本市场制度性漏洞，

加快畅通科技-产业-金融良性循环

在房地产市场短期内难以挑起大梁的背景下，资本市场应该挺起来。

股市如果能尽快振作起来，一则拓宽了大量科创企业的融资渠道，有利于培育经济新动能；二则其财富效应会对消费、投资形成一连串刺激效应，进而对宏观经济产生推动作用。

当前，资本市场的问题非一日之寒，标本兼治也需要先立后破：

“立”，即通过系统性改革资本市场基础制度，正本清源，加快畅通科技-产业-金融良性循环。有几个基础性制度需要建立：

一是健全退市机制。近年来，资本市场上市公司只进不出，至2022年底，我国上市公司有5079家，退市的却没几个。2023年2月1日注册制全面实施后，要配套实施严格的退市制度。不能一边不停地批量上市，另一边一些僵尸企业却无法退市。随着注册制的实施加上退市制度的完善，应实现首发上市的数量与退市的数量大致协调均衡，这样才不至于劣币驱逐良币。

二是健全回购制度。鼓励上市公司回购并注销本公司股票，这是成熟资本市场上市公司激励投资者信心的常规手段。我国公司法经修改后虽然允许回购，但注销制度尚未形成刚性要求。“有回购、无注销”，是投资者对上市公司信心不足的一个重要原因。

三是健全长期资金进入资本市场的通道。进一步扩大包括各类养老金在内的社会保险资金入市的比例，为资本市场的持续稳定发展提供充足的资金支持。建议进一步推广企业年金制度，并健全企业年金的投资体系。

“破”，即严刑峻法，对造假欺诈、内幕交易、操纵市场实行零容忍，堵住不法分子将资本市场当作提款机的漏洞。

一是加强对上市公司大股东的监管。遏制大股东高位套现、减持股份的行为，重点监管那些通过利益相关人“暗度陈仓”的减持行为；防范大股东大比例股权质押，顺周期高杠杆融资发展、逆周期股市跌破平仓线、踩踏平仓造成股市震荡的问题。

二是加强对资本市场中介机构的监管。一方面，对财务造假、产品造假以及企业行为危害公共安全、触及刑法的，由监管者勒令退市。另一方面，对为这些上市公司提供审计、财务、法律等服务的会计师事务所、律师事务所实行连坐。凡是出现造假、欺诈等行为，相关中介机构一律问责。

总之，要通过上述“先立后破”在稳住经济大盘的同时进一步全面深化改革，将党的二十大部署的高质量发展这一首要任务落实好、完成好，这是我们化解各种困难险阻、推进中国式现代化的重要方略。■

结论：
黄奇帆指出，在当前的市场环境下，资本市场需要站出来成为经济发展新引擎。他提出了一些措施来帮助资本市场恢复正常运行，例如建立健全退市机制、推行回购制度和增加长期资金的流入等。
建议：
对于主板市场，可以考虑推出更加积极的政策，如设立专门的专项基金以推动科技创新和产业升级；同时，也要加强对中小盘股的风险管理，防止它们成为不良资产的牺牲品。对于中小盘股，可以通过引入市场化竞争机制，降低资本市场的准入门槛，让更多的优质企业和创新项目有机会脱颖而出。
此外，也需要加强市场监管，严厉打击各种形式的违规行为，保护投资者的利益。在监管过程中，要注意防范市场风险和洗钱行为，以维护金融市场健康稳定。同时，还需要加大对基层市场的投入，确保基层市场的活跃度，促进经济社会的发展。