报告解读:医药康德的内卷与风险剖析。

2024-03-20 热点资讯 关注公众号
药明康德2023年年报显示其长尾策略有效,面对激烈竞争,应提供更多差异化产品满足小众需求,以增加增长空间。公司报告显示,2023年新增客户超过1200家,手订单同比增长18%,但仍有小额订单贡献7.1亿元。若这些小额订单是大公司的不愿做的事,则行业竞争激烈至极。同时,2023年中国客户收入仅同比增长1%,反映出小北对其经营状况感到困惑。

看药明康德2023年年报,小北想到了很久以前看过的《长尾理论》这本书里的观点,如下图所示:

在曲线左侧头部需求之外,即如尾巴一样的曲线的右侧,有大量未被满足的小众需求;这些小众需求合计起来,也是一个很大的市场。

因此,我们不必只盯着头部的大块需求看,去提供差异化的产品满足小众需求,企业也会有成长空间。

而药明康德的“长尾”战略,正体现了这一点。

众所周知,看年报就是在做阅读理解题,里面的每段话都值得多读几遍,从而能看出点东西来。

经营情况讨论与分析这一章节,我们先看下面三句话:

①2023年,公司新增客户超过1200家;

②公司在手订单同比增长18%;

③公司实施“长尾”战略并不断扩大市场份额。

其实这三句话已经表明CRO行业竞争已经非常激烈,或者称之为很内卷。

这个“长尾”战略,指的是满足中小客户需求,是在抢占它原来可能不屑去做、由竞争对手占领的市场。

若是头部的市场体量足以支撑药明康德的业务发展,它何必去抢占尾部的市场呢?

我们的上述推测,上面的截图也给出了数据支撑。

报告期内,公司98%的收入来自原有客户,达人民币396.3亿元;来自新增客户收入人民币7.1亿元。再结合前面那句话:

2023年,公司新增客户超过1200家。

那么,这是否意味着,2023年,药明康德2%的客户来自于新客户,而这1200家新客户贡献的收入仅为7.1亿元?

这样的小额订单,是药明康德这样的“庞然大物”大公司肯去做的吗?

若是我们的推测合理,那只能说明这个行业实在是太卷了。正如女神从来不屑于跟你打交道,但是有一天她突然要你微信,那她总得图点什么吧。

上图还提到了另一个数:

2023年中国客户收入仅同比增长1%。

实不相瞒,这个地方确实把小北看懵了。

因为根据去年年报里的数据,2023年境内的收入明明是下滑的。

如下截图所示:

2023年境内收入为73.30亿元;

2022年境内收入为74.93亿元。

这可不就是下滑了吗?

难道两者的统计口径不一样?

但是,不论国内的收入涨了1%,还是下滑了1.62%,这都不影响我们得出药明康德国内业务增长乏力的结论。

不过,国内内卷跟下面这个风险相比,那是小巫见大巫。

药明康德主要收入来自于美国,为261.3亿元,占比超过60%;如下表所示,美国和欧洲一直都是药明康德主要的收入来源。因此,2023年年报里提到的那句话,即:

2024年业绩展望,以全球医药行业发展平稳、国际贸易环境和主要运营所在地国家、监管环境稳定为前提基础。

这个前提谁能做出保证呢?

谁能有勇气说未来1年国际贸易环境友好、某些国家政策稳定?反正吧,药明康德已经提示风险了,投资者自己看着办。它总不能自己在年报里说这样的前提有不确定性吧。

美国将药明康德列入“予以关注的生物技术公司”这件事未成定局,但是呢,股价早就体现出来了,毕竟药明康德超过一半的收入来自美国。

很早之前的文章里提到药明康德的老板是美国国籍。

当时有人评论说,老板美国国籍或许是药明康德在美国制裁里的优势,现在看来,我们还是太年轻了。

每个人每家企业都有它要承受的东西。

股民能做的,就是穷尽可能承受的风险,考虑清楚最坏的结果出现了,自己能不能承受。就像万一草案生效了,它对药明康德的负面影响,你能承受吗?

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湖南郴州2岁女童走失。警犬在山中找回失踪的女孩。小女孩只丢失一只拖鞋,疑为被人抱上。女孩状况良好,警方正在调查。

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OpenAI o1强推理能提升安全性?长对话诱导干翻o1

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的人),经过三个回合交互,就可以得到 AI 的正面回复,这被称为自我发现的线索攻击(Self-Discovery Clues)。该研究指出,随着推理能力的增强,AI的安全性并未显著提高,反而可能面临新的威胁。 参考链接: 1. 文章标题:《Derail Yourself: Multi-turn LLM Attack through Self-discovered Clues》 2. 存放链接:https://arxiv.org/abs/2410.10700 3. 多轮安全对齐数据链接:https://huggingface.co/datasets/SafeMTData/SafeMTData 4. 开源代码链接:https://github.com/renqibing/ActorAttack

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全球首款双座五代战机歼-20S模型闪耀航展,或将肩负重任:‘忠诚僚机’指挥官的角色可能性开启探索

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歼-20S双座五代战机模型亮相中国航展,是我国自主研发高性能、全天候、多功能的第四代战斗兼教练机。不同于以往的双座机主要用于教练和换装训练,歼-20S的出现则是为了服务于未来信息化战场的需要,能够提高飞行员的操作效率。歼-20S同样具备一定的教练功能,并且飞行性能、品质、操纵特点和作战效能都相当,但在五代机时代已经不再是唯一的选择。

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赫力昂中国数字化与互联网知识丰富负责人刘冰:数智科技推动,为中国消费者提供每日健康方案

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赫力昂中国信息技术和数字化负责人刘冰日前接受了人民日报海外网专访。她表示,赫力昂致力于利用数智科技赋能,帮助中国消费者提升每日健康。刘冰介绍了赫力昂在中国营养行业的专业知识,打造出营养知识图谱,赋能全球首款善存品牌下定制化营养平台“科益家”。赫力昂还致力于把知识图谱和大模型相结合,进一步拓展到疼痛管理领域,并隆重发布“钙尔奇关节AI智能检测系统”,该系统可以帮助40岁以上人群,早期自我关节健康风险筛查和认知。

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中国机会·邓白氏:深度解析,立足中国,深度洞察——全球数据分析巨头邓白氏:推动中国数字经济建设的关键角色

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邓白氏参会第三届进博会并发布全球企业大数据生成式AI助手ChatD&B。ChatD&B能帮助企业更高效地使用数据,提升决策效能。此外,邓白氏还集中发布“全球数据要素×”行业及场景应用成果。

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长江三角洲生态绿色一体化示范区:五年成就多维度解读

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长三角生态绿色一体化示范区5周年标志性成果:具备半小时快速互通能力。未来还将有更多立体综合交通枢纽成形,包括高速、铁、水、空一体化的现代化综合性客运枢纽。积极探索低空经济应用,并加快基础设施建设,提高安全保障水平。此外,生态联保共治的理念在实践中得到推动,成功提升水环境、大气治理等方面质量。年内,将在沪苏省际边界启动23公里元荡生态岸线全面贯通工程。

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AI电子舌头诞生:一项关键的食品检测技术进展

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宾州州立大学研究人员开发出了人工智能辅助的“电子舌头”,可以检测食品酸度、新鲜度和有害物质。使用离子敏感场效应晶体管识别味道,并且允许AI自定义参数以提高准确度。同时,研究人员还借助Shapley Additive Explanations方法分析神经网络决策过程,以便更好地理解人工智能。

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刘晓庆74年生活:从婚姻到出轨再到爱情的平凡瞬间

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功于岁月沉淀、始终坚持自我。在事业巅峰期因偷税漏税被关押后,仍不改初衷。1996年赴日拍摄《小花》,凭借精湛演技与独特的形象成为电影界新宠。追求名利的路上从未停止脚步,虽然初期条件艰苦但仍积极进取。1982年回到国内担任四川省话剧院演员,出演过多部知名作品如《芙蓉镇》等,从而打开知名度。面对事业瓶颈,始终怀揣野心,决定出国发展事业。历经多次商演积累资金,最终在地产领域崭露头角,实现了从演员到亿万富翁的蜕变,走上福布斯富豪榜。刘晓庆的成功源于坚韧不拔的毅力和不懈奋斗的精神,值得我们学习和借鉴。

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探秘神秘星球:在卫星视野下了解中国的西部魅力

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力问题引发了一系列环境问题。2022年6月,习近平总书记再次来到了乌江六冲河段,并详细了解了该地区的治理情况。他强调:“我们要坚持绿色发展,守牢发展和生态两条底线。”这一系列举措表明,我国正在努力构建起高效、可持续的生态体系,以保护和恢复美丽的生态环境,为人民创造更好的生活环境。

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