铅笔道丨爱羽

一家100亿美金独角兽站在命运的转折点。

3月中旬，多家媒体报道：盒马鲜生或被出售给中粮集团。事后，双方都出面否认。但就在昨天，盒马CEO侯毅被宣布退休。

多位投资人向铅笔道表示，这是盒马被出售的前兆，属于前置筹备工作。

自2016年被阿里收购后，盒马的“战略地位”就变得很微妙。尤其是最近1年，从组织架构看，它的地位落差明显。

2023年3月，阿里宣布“1+6+N”架构调整，核心的思想之一是：把亏损型业务甩出去。

此次调整后，盒马的位置被调到相对边缘的“N”里。

“N”即N个独立公司，比如盒马、阿里健康、飞猪、高鑫零售、银泰商业、夸克等。

阿里架构调整后，盒马的地位降低了

从阿里财报可以侧面看出，“N”系公司亏损较重。

2023财年，包含盒马、银泰等“N”系公司的年收入约470.23亿元，同比下滑7%，净亏损31.72亿元，同比扩大87%。

仅从业绩角度看，以盒马为代表的“N”业务，已经变成一个包袱型业务，正在拖累阿里集团的整体业绩。

盒马的IPO梦想，也是中道崩殂。阿里的原有构想之一，是希望从“N”中扶持一些独立上市的公司。2023年，盒马启动IPO，原计划6-12个月内完成。

但意外的是，2023年三季度，阿里财报披露：盒马（香港）上市计划暂缓。据澎湃消息称，彼时盒马的估值前景不乐观，可能为40亿美元，低于其2022年融资时设定的60亿-100亿美元。

盒马的估值巅峰期是2022年：当时，它正启动新一轮融资，估值约100亿美元（720亿元）。

但随后就一路下滑，2022年7月，有报道称盒马正寻求4亿-5亿美元的新一轮融资，投前估值约60亿美元。

在生鲜新零售行业，盒马的IPO较晚，从它的竞争队友看，其市值前景将面临天花板。

每日优鲜于2021年6月上市，市值一路从30亿美元，跌至20亿美元、10亿美元。2023年11月，每日优鲜市值仅剩65.55万美元。

再看叮咚买菜。它也上市于2021年6月，市值从50亿美元一路跌至40亿美元、10亿美元。2023年3月，叮咚买菜的市值仅剩2.98亿美元。

结合二者市值，再看盒马的上市时机：即便市值能到40亿-60亿美元，在未来的2-3年里，也很难避免下跌趋势。

暂缓IPO之后，盒马传出“被收购”消息：与另一家“N”系公司大润发一起，整体出售给中粮集团。

尽管该消息已经被官方否认，但结合盒马CEO退休一事看，行业已经形成大范围讨论：未来仍有一定并购可能性。

其实，当盒马与大润发（高鑫零售）被并入“N”体系后，二者的结局就已经明显了：如若不能走出一条自我IPO、自我生存的道路，最终大概率会成为阿里弃子。

大润发与盒马一样，业绩也有明显弱点。2022-2023年，其收入分别为881.34亿元、836.62亿元，净利润分别为-8.26亿元、0.078亿元。

但对于中粮而言，二者或许有一定战略价值。中粮的主要收入来自农产品的贸易、加工、物流等。而盒马、大润发能帮助其补足渠道短板。

此前在渠道上，中粮也有所布局。2009年，“我买网”成立，这是一家B2C电商网站。成立前5-6年，公司营收曾经突破20亿元，但亏损严重（6亿-10亿元/年）。

关于最近几年的业绩，我买网没有对外披露。

但不论如何，把年收入几百亿的盒马、大润发纳入体系，对于中粮的零售力量而言，总归是一个好的补充。

盒马被出售前兆显而易见——万亿独角兽战略地位尴尬

自2016年被阿里收购后，盒马逐渐淡出了人们的视线。最近几天，盒马CEO侯毅宣布离职的消息再次引起了业界的广泛关注。
虽然这一消息尚未得到证实，但从一系列数据来看，这家被誉为“独角兽”的新零售企业似乎正处在一场重要的变革之中。根据2023年3月的数据，盒马的年度总收入约为470.23亿元，同比下滑了7%，而净亏损则高达31.72亿元，同比增长了87%。
在这种背景下，有人推测盒马即将被出售。然而，这种说法并没有得到盒马和阿里巴巴方面的一致确认。今年3月，阿里宣布进行“1+6+N”架构调整，目的是减少亏损型业务的影响。在这种情况下，盒马的地位也相应下降了。
业内人士普遍认为，盒马的此次转型之路并非一帆风顺。从它在中国市场的表现来看，无论是市场份额还是盈利能力，都已经呈现出明显的下滑趋势。作为中国最大的新零售平台之一，盒马一直在尝试通过各种方式提升自身的竞争力。
这次调整后，盒马的位置变得更加边缘化，出现在了N系公司中。而按照阿里巴巴的传统做法，他们往往会扶持一些独立上市的公司。因此，关于盒马何时能够IPO的问题，至今也没有明确的答案。
尽管如此，盒马仍然有可能摆脱困境。随着市场环境的变化，新零售行业正在经历深刻的变革。如果盒马能够在转型过程中找到自己的定位，并且加强自身的核心竞争力，那么它依然有机会在竞争激烈的市场中获得成功。
总的来说，盒马的命运充满了不确定性。然而，无论如何，我们都应该对这个正在发生巨变的行业保持关注。在这个充满机遇与挑战的时代，谁能把握住先机，谁就能在未来的竞争中占据优势。