经济观察网 记者 张晓晖 3月18日，A股市场迎来“红色星期一”，多个指数创年内新高。其中，新能源龙头宁德时代新能源科技股份有限公司（300750.SZ，以下简称“宁德时代”）一度涨超7%，表现亮眼。

3月15日晚间，这家全球最大的动力电池制造商披露了2023年的年度报告。

2023年，宁德时代取得营业收入4009.17亿元，同比增长22.01%；归于上市公司股东的净利润为441.21亿元，同比增长43.58%；扣除非经常性损益后的净利润为400.92亿元，同比增长42.10%。与此同时，宁德时代还公布了现金分红220亿元的慷慨分配预案。

财务指标和分红方案双双超出市场的预期，在2023年年报披露后的首个交易日即3月18日，宁德时代的股价跳空高开，以190.96元收盘，全天大涨5.50%，总市值达到8400.41亿元，较前一个交易日增加了438亿元。当日，北向资金净买入宁德时代10.40亿元。

3月18日，宁德时代跃升至中国市值排名第9的A股上市公司。

超出预期的分红

宁德时代同时披露了2023 年度利润分配预案：公司拿出净利润的20%作为年度股东分红，向全体股东每 10 股派发现金分红 20.11 元（含税）；拿出净利润的30%作为特别现金分红，向全体股东每 10 股派发现金分红 30.17 元（含税）。

两者合计，宁德时代本次分红金额达到了净利润的50%，这意味公司将拿出220.60亿元进行分红，相当于每10股派送现金50.28元（含税）。

宁德时代实际控制人、董事长曾毓群通过厦门瑞庭投资有限公司（以下简称“厦门瑞庭”）持有宁德时代23.29%的股权，预计将获得51.38亿元现金分红。

如果以190.96元（3月18日收盘价）持有100股宁德时代，预计将得到502.8元分红，股息率达到2.63%（未除税），远高于银行同期存款利率。

面对宁德时代的大手笔分红方案，有投资者在深交所互动易上发出不一样的声音：“（如果）分红的两百多亿投入到固态电池研发中，是否可以提前几年？如果其他电池商提前量产固态电池，宁德时代是否会失去大部分客户？”

宁德时代尚未回应该投资者的问题。

4009亿元营收的构成

宁德时代的主营业务分为三大板块：动力电池业务、储能业务和电池材料及回收业务。前两项业务为宁德时代的主要收入支撑，其中又以动力电池占比最高。

在2023年年报中，宁德时代表示，公司是全球领先的动力电池和储能电池企业。根据SNE Research（韩国市场调研机构）统计，2023年，宁德时代的全球动力电池使用量市占率为36.8%，较去年提升0.6个百分点，连续7年排名全球第一；2023年其全球储能电池出货量市占率为40%，连续3年排名全球第一。

年报按照产品类型，披露了宁德时代营业收入的构成：动力电池系统收入为2852.53亿元，占比71.15%；储能电池系统收入为599.01亿元，占比14.94%；电池材料及回收收入为336.02亿元，占比8.38%；电池矿产资源收入为77.34亿元，占比1.93%；其他业务收入为144.27亿元，占比3.60%。

值得注意的是，宁德时代动力电池系统的收入占比，较2022年下降了0.85个百分点，储能电池系统的收入占比在上升，较2022年上升了1.25个百分点。这意味着，其储能电池业务收入的权重正在变大。

由于在2023年锂电池的价格普遍下降，从销售量方面看，可以得到更为直接的对比。报告期内，宁德时代实现锂离子电池销量 390GWh（吉瓦时），同比增长34.95%，其中，动力电池系统销量321GWh，同比增长32.56%；储能电池系统销量 69GWh，同比增长 46.81%。

储能电池系统的增长速度要快于动力电池系统。

宁德时代的动力电池业务在国内市场份额处于绝对优势地位，与比亚迪形成双寡头格局。宁德时代表示，动力电池方面，报告期内公司发布了高比能高安全的凝聚态电池、超快充的神行电池，第一代钠离子电池、兼具三元和磷酸铁锂优势的 M3P电池在奇瑞车型上实现量产，峰值5C快充的麒麟电池与理想合作实现量产。神行电池以缓解大众补能焦虑为出发点，目前可实现常温4C快充，广受客户青睐，阿维塔、哪吒、奇瑞、北汽新能源、东风岚图、广汽等已官方宣布将配套搭载神行电池。

宁德时代的海外市场份额正在快速崛起。根据SNE Research统计，2023年宁德时代海外动力电池使用量市占率为 27.5%，比去年同期提升 4.7个百分点。营业收入证明了这一点，2023年宁德时代境外的营业收入为1309.92亿元，同比增长了70.29%。

在海外市场方面，宁德时代获得 BMW（宝马）、Daimler（戴姆勒）、Stellantis（斯特兰蒂斯）、VW（大众）、Hyundai（现代）、Honda（本田）等多家海外主流车企新定点（注释：汽车项目定点是指车企被汽车厂商指定为零部件的批量配套供应商）；与 Stellantis签署战略谅解备忘录，在欧洲市场向其供应磷酸铁锂电池，助力欧洲电动化转型；与 Daimler、 Volvo（沃尔沃）等头部重卡企业达成战略合作。

宁德时代还披露了前五大客户的销售额，其中，第一大客户A的动力电池销售额达到501.17亿元，占其营业收入的12.50%。虽然宁德时代没有披露该客户的名称，经济观察网记者根据现有车企销售数据对比分析，该客户很有可能是理想，理想2023年的销售收入超过1200亿元，是国内第一家营收破千亿的新势力车企。

宁德时代前五大客户的销售收入总和是1474.59亿元，占其全年营收的36.78%。量产的动力电池为麒麟电池、M3P多元磷酸盐电池、钠离子电池，正在推进的产品为神行电池和凝聚态电池。2023年，宁德时代投入的研发资金为183.56亿元，占营业收入的比重是4.58%。

得益于良好的业绩表现，宁德时代的资产负债率从2022年的70.56%到2023年的69.34%，下降了1.22个百分点。

一致行动人关系取消

2024年2月8日，宁德时代还发生了一件有意思的事情：作为副董事长的李平，取消了与董事长曾毓群的一致行动人关系。

李平直接持有宁德时代201,510,277股股份，占公司当前总股本的4.58%。宁德时代对双方解除一致行动人关系的背景做了较为详细的说明。

宁德时代表示，因共同看好动力电池业务的发展前景，曾毓群控制的厦门瑞庭及李平控制的宁德永佳投资有限公司（以下简称“永佳投资”）于2012年10月共同增资公司前身宁德时代新能源科技有限公司（以下简称“宁德时代有限”）。在公司发展前期，考虑到曾毓群作为锂电池行业的领军人物，积累了丰富的锂离子电池企业生产经营管理方面的经验，对锂电池行业有深刻的了解；李平具有丰富的投资创业、管理和市场开拓方面经验，积累了广泛的人脉和深厚的行业资源，是可信赖的合作伙伴。在背景互补的情况下，双方建立一致行动关系有利于充分发挥各自优势，推动公司动力电池业务的发展，增强对公司的控制力和保证经营决策统一。

宁德时代自2018年6月上市以来，经营业绩稳步提升，公司治理结构和决策机制亦已逐渐成熟且稳定。为更好适应公司内外环境变化，曾毓群和李平友好解除一致行动人关系，双方不存在纠纷。

按照宁德时代3月18日8400亿元的市值，副董事长李平的持股身价大约为384亿元。曾毓群、李平表示，解除一致行动人关系之后，将严格遵守证监会和深交所的减持规则。

虽然宁德时代的业绩保持了高速增长，但是其股价从2023年1月最高的271元，跌至2024年1月最低的140元，跌幅超过80%。市场最主要的担忧是：“中国新能源汽车产业是否出现过剩？”

2023年，与动力电池的价格不断走低伴随的是，多数新势力造车企业处于亏损之中，行业内卷加剧。2024年，比亚迪掀起的“电比油低”的新一轮电车降价潮，让更多的新能源车企陷入“水深火热”的价格战之中。

在这样的背景下，宁德时代在年报中披露了公司三大战略发展方向：一是以 “电化学储能+可再生能源发电”为核心，实现对固定式化石能源的替代摆脱对火力发电的依赖；二是以“动力电池+新能源车”为核心，实现对移动式化石能源的替代摆脱交通出行领域对石油的依赖；三是以“电动化+智能化”为核心，推动市场应用的集成创新为各行各业提供可持续、可普及、可信赖的能量来源。