界面新闻记者 | 杜萌

临近三月底，公募“开门红”的力度稍减。本周仅有六只新产品等待发行，其中仅被动指数型基金就有3只，相比此前每周30只的数量大幅减少。

市场面临复苏行情，为何主动权益的新发产品数量却大跳水？界面新闻记者就此采访了多家公募机构。

“卖不动，发不完，前面堆了太多的产品还在募集中，渠道资源也跟不上，所以暂时先缓缓。”华东某公募市场部负责人告诉记者，今年春节后行情开始回暖，新基金的发行也开始回温，但截至目前市场情绪还没有完全恢复，前面推的新产品还在募集中。

指数型产品的大发展，也刺激了公募管理人开始“扎堆卷”。“在年初的大会上，领导就拍板今年要做大做强指数产品，现在整个公司的资源都在往ETF上倾斜。再加上大部分主动权益产品的业绩还在浮亏，基金经理个人层面也不是很想发新产品。”华南某头部公募市场营销部人士表示。

今年新发基金中，指数型基金占比较多，且不少基金为发起式基金。Wind数据显示，截至3月18日，3月份共有66只新基金成立，其中22只是发起式，占到总数量的1/3。

《公开募集证券投资基金运作管理办法》中明确，发起式基金是指基金管理人在募集基金时，使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或者基金经理等人员资金认购的金额不少于1000万元人民币，且持有期限不少于3年。

“发起式”也成为新发产品保成立的不二法门。3月6日，兴银创盈一年定开成立，经过91天的募集，该基金首发规模仅1000万元，认购户数只有1户。《基金合同生效公告》显示，这1000万是由兴银基金出资1000万元认购的。

此外，国寿安保数字经济也仅有4户认购，共募集到1000.12万元，其中国寿安保基金自购了1000万元。

3月份以来成立的发起式基金明细      来源：Wind 界面新闻整理

除了新发市场呈现“指数热、权益冷”的现象外，部分新基金的建仓速度也前所未有地加快，部分指数基金的建仓期仅有7天。按照惯例，基金成立后的6个月内均是建仓期，而新基金打开申购赎回往往被认为是建仓结束的标志。

以中欧中证全指软件开发指数为例，该基金3月4日成立，3月6日就打开了申赎，用时仅两天时间。易方达中证红利低波联接基金，从3月12日的成立日到3月18日打开申赎，也仅仅耗时6天。

“迅速建仓，是为了把握本轮行情。尤其是指数基金，采取被动复制法，所以建仓相对简单。”有指数基金经理告诉界面新闻记者，先保成立、占据先发优势，再通过营销渠道进行持营，已经是业内的普遍共识。

对于后续行情，中欧基金表示，在年初至今的剧烈波动下，市场的行业配置风格变得更加集中，原来受欢迎的哑铃策略（周期+成长）演化成高现金流+科技，主要由于对于成长性胜率的不确定。预计这一更加显著的哑铃风格有望延续，建议均衡配置高现金流的红利及AI科技。当前视角下，银行、建筑装饰、煤炭和有色金属享受较沪深300更大的重估空间，此外食品饮料、家用电器、煤炭、建筑材料、通信和建筑装饰行业存在通过分红率改善提升ROE的空间，建议中期更多关注上述行业。

随着全球经济形势的复苏，公募市场上各种类型的基金正在回归活跃状态。然而，与此同时，新基金的数量却大幅度下降，显示出市场需求不足的问题。
首先，投资者对投资的热情有所降温。自春节之后，市场逐渐恢复，并没有完全恢复正常，导致一些基金的投资热情降低。其次，市场还面临着供应压力。指数型产品占据了主导地位，许多基金为发起式基金，数量众多，而且都是主动权益基金，业绩还在亏损。
对此，建议公募管理人应注重可持续发展，同时调整策略，吸引更多的投资者。目前，可以考虑增加指数型基金的数量，同时加强对主动权益基金的研究和推广。此外，也可以适当延长基金的建仓期，以充分利用市场机会。在未来，随着经济的持续增长，公募市场将继续保持活跃，投资者也应该继续关注市场动态。