尽管A股成功稳守3000点并经历了一波反弹行情，但股市与债市之间的传统“跷跷板”效应并未显现。当前债市热度不减，其中30年期国债一跃成为市场焦点，机构投资者纷纷加码布局。
在资产荒和降息预期的双重驱动下，公募基金、券商以及部分中小银行等各类机构正积极拉长久期，聚焦于具有更高弹性的品种，而自带杠杆效应的30年期国债成为了他们追逐的目标。截至上周收盘，10年期与30年期国债活跃券收益率分别降至2.3425%和2.51%，较去年末及11月末显著下降。近期债市调整中，30年期国债ETF虽然遭遇回调，但年初至今的整体收益已高达约10%，其火热程度可见一斑。值得一提的是，这波债牛行情还吸引了海外主权类投资机构及头部美资对冲基金的目光。自2023年9月至2024年1月末，境外机构连续五个月增持境内人民币债券，持仓量大幅增加。
经济数据疲软成为支撑债市持续走强的一大原因。当前，面对经济增长乏力和需求不足的现状，投资者普遍预期利率中长期仍存在下行空间，因此提前布局超长期限国债以锁定高收益，即使短期利率已经处于历史低位，机构依然认为行情尚未终结。
此外，随着中国央行维护汇率稳定的意图明显，以及美国政府债券收益率上升导致的外资抛售压力减轻，外资对中国债券市场的兴趣逐渐回暖。尤其是一些国际大型金融机构对中国30年期国债的关注度飙升，显示出海外资金对中国债券市场潜力的认可。
综上所述，30年期国债不仅在国内市场上被热捧，在国际市场上也引起了广泛关注。尽管当前收益率处于历史低位，但在宏观经济环境及政策导向的影响下，众多机构坚信债市牛市行情远未结束，并在博弈中寻求中期投资机遇。而对于估值贵贱的问题，中金公司等权威机构指出，不应仅凭历史经验或简单比较来判断，而是要关注名义经济增速这一关键因素，预判未来利率走势，从而做出更精准的投资决策。
