【中和农信：中国版“穷人银行”冲击IPO，牵手蚂蚁集团破局农村金融难题】
    在中国农业发展的宏大叙事中，土地作为农户最重要的生产资料，却因其法律属性界定不清，导致农民贷款难问题突出。为解决这一痛点，小额信用贷款逐渐成为农民经济困境的救星，其中，中和农信有限公司（简称“中和农信”）更是凭借其独特的业务模式脱颖而出，并于2月28日正式向港交所提交了招股书。
    中和农信被誉为中国的“穷人银行”，尽管贷款利率高达17%以上，但其在2023年成功扭亏为盈，结束了前两年连续亏损的局面。此次IPO的一大亮点在于股东阵容的强大，TPG资本、蚂蚁集团等众多明星投资机构赫然在列，而与蚂蚁集团的关系尤为密切，不仅有深度的投资合作，更有高层管理人员及员工层面的紧密交流。
    追溯历史，中和农信始于1996年由世界银行支持的小额信贷扶贫试点项目，历经多年发展，在2008年由中乡村发展基金会组建而成。自成立以来，中和农信持续引入外部资金，估值四年间增长4.07倍至29.28亿元，其中，蚂蚁集团扮演着重要角色。早在2017年，蚂蚁集团旗下上海云鑫创业投资有限公司就注资5.65亿元，助其快速发展，并在后续的重组过程中，蚂蚁集团通过API全资附属公司成为其最大股东，持股比例一度达到34.17%。不仅如此，双方还存在人员外派、业务往来等深层次合作关系，多位高层拥有蚂蚁集团工作背景，且在技术服务等方面展开合作。
    值得注意的是，在中和农信重组过程中，原始股东中国乡村发展基金会选择退出，由中金公司旗下的CWI接手，而中金公司恰恰是此次中和农信赴港上市的独家保荐机构，这层关系无疑增添了更多看点。同时，重组期间涉及多轮股权腾挪与融资，其间埋下了对赌协议隐患，若未能如期完成IPO，相关权利将恢复行使。
    然而，中和农信的发展并非一帆风顺。招股书显示，虽然其支柱业务农村普惠信贷服务覆盖全国近500个县域，惠及近2亿农村人口，营业收入稳步增长，但在风控方面，贷款违约率曾出现上升趋势，尤其是在2022年受新冠疫情影响较为明显。此外，中和农信提供的实际贷款年利率高于民间借贷司法保护上限，引发市场关注。
    高昂的贷款利率并未带来丰厚利润，中和农信在2021年和2022年录得净亏损，直至2023年前三季度才实现扭亏为盈。销售成本高企是拖累利润的主要原因之一，尤其是庞大的人工成本，销售人员多达6454人，大部分来自本土农村社区，以面对面的方式提供服务。另一方面，随着监管政策变化，资产支持证券发行规模缩减，以及互联网贷款业务政策调整带来的出资压力增加，中和农信面临资金成本攀升的挑战。
    总结来看，中和农信以其扎根农村、专注普惠金融的独特定位，在解决农民贷款难问题上发挥了重要作用。然而，面对日益严格的监管环境、贷款违约率波动以及资金成本压力等问题，这家牵手蚂蚁集团、冲刺资本市场的“穷人银行”能否成功应对挑战，实现可持续发展，值得关注。