在大宗商品领域中，需求冲击通常是指由突发性事件引发的对基础商品或原材料需求的显著变化。例如，在21世纪初中国经济繁荣时期，房地产行业的快速发展引发了对大宗商品的需求冲击，导致钢材价格在2000年至2008年间飙升793%。然而，随着供应端调整生产以适应新需求，随后十年间钢铁价格又大幅下跌了80%。
当前，比特币市场正在经历一次前所未有的正需求冲击。美国证券交易委员会（SEC）批准基于现货的比特币交易所交易基金（ETF），使得比特币可触及超过14万亿美元的庞大资产池。自1月11日比特币ETF推出以来，其平均每日需求量高达4500个比特币，而比特币网络每天仅能产出约921个新币。这种供需失衡的现象直接推动了比特币价格的急剧上涨。
数据显示，ETF发行人的购入需求主要来自二级市场，因为新发行的比特币供应量无法满足市场需求。目前，按照当前的买入速率计算，若要将交易所持有的比特币余额消耗殆尽，理论上需要大约573天的时间。不同于传统大宗商品可以通过增加产能来应对需求增长，比特币具有固定的、每四年减半的供应机制。这意味着，在面对类似当前的正需求冲击时，比特币市场只能通过价格上涨来寻找新的供需平衡点。尽管减半事件的影响已被广泛认知，并且有观点认为2020年之后的价格上涨可能更多地受到新冠疫情刺激措施的影响，但近期的ETF资金流入无疑加剧了比特币市场的供需紧张局势。
此外，今年支撑比特币价格上涨的因素还包括美国注册投资顾问能够将比特币纳入客户投资组合。然而，预计随着后期资金流入减少，比特币价格可能会根据市场利率预期进行重新调整。同时，美联储预计将在今年晚些时候降息，这或许会为比特币价格提供额外的支撑力量。
总之，比特币市场正在上演一场由监管政策驱动的大宗商品式需求冲击，其固定供应特性使得价格上涨成为市场寻求再平衡的唯一途径。这场独特的金融风暴不仅反映了投资者对加密资产日益增长的兴趣，也为未来金融市场的发展提供了全新的视角。
