国际现货黄金价格周一创历史新高，一举突破2180美元/盎司大关，而这一波行情可能仅仅是个开始。早在去年，多家权威机构就已设定2200美元的黄金目标价位，预示着市场对黄金未来的走势充满期待。
在国内市场，人民币计价黄金的表现更为抢眼，其涨幅显著超越国际金价水平。各大品牌金店的黄金首饰售价更是一路飙升，几乎全部突破了660元/克的重要关口，展现了强劲的上涨势头。尽管金价一路高歌猛进，但黄金概念股的表现则显得复杂多变。据数据宝统计，当前A股市场上涉及黄金开采、冶炼加工及饰品生产的上市公司不少于24家。然而截至3月11日，这24家公司年内平均跌幅超过5%，其中中金黄金、湖南黄金和铜陵有色等6只股票表现突出，涨幅超10%，中金黄金更是以16%以上的增长率领跑，稳居国内十大黄金矿山开发企业之列。
【金价上行动能未减，回调风险并存】
受美联储降息预期升温影响，美债收益率持续下滑拖累美元指数，黄金乘势连续八日收阳，上周五盘中触及历史新高2195美元/盎司，一周累计涨幅高达4.62%，白银同步劲升5.2%。嘉盛集团资深分析师Jerry Chen指出，尽管金价较200天均线高出约11%，存在一定程度的超买，但在历史高点时的偏离程度更为显著，如在2011年和2020年的阶段高点时分别达到近30%和26%的偏离率。当前，黄金在强势上涨动能叠加不断升温的降息预期以及潜在避险需求下，有望在均值回归前继续冲击高位。但他也强调，短期累积的回调风险不容忽视，下方关注2150美元和2120美元的关键支撑位，以及短期均线的动向。黄金一周隐含波动率攀升至近一年最高点17.34%，预示本周金价潜在波动区间为2125.26~2232.12美元。
多数国际投行仍维持黄金目标价在2200美元附近，但不排除进一步上升的可能。投机需求、地缘政治风险规避需求、全球央行增持意愿增强，加之美元疲软态势，这些因素共同推动黄金市场热度不减。
世界黄金协会研究负责人安凯在接受第一财经专访时表示，2023年逾七成受访央行预计未来12个月内全球黄金储备将增加，新兴市场的黄金储备增量尤为明显，因其储备量相对较低。利率环境、通胀忧虑、地缘政治风险、ESG问题以及全球经济格局变化等关键因素是各国央行配置黄金时首要考虑的要点。
数据显示，全球各经济体央行正持续大规模购入黄金，全年净购金量达1037吨，仅比2022年创下的历史记录少45吨。中国央行亦在此轮增持潮中表现积极，自2022年11月以来连续16个月增持黄金储备，截至2月末已达7258万盎司。
【国内金饰价格飙升，消费需求依然旺盛】
与此同时，国内各大金店报价节节攀高，金饰单价从春节前的不足620元迅速上涨至本周接近670元，并需额外支付工费。据统计，3月11日几大知名金店的金价分别为：周大福666元/克、周生生667元/克、六福珠宝666元/克、谢瑞麟665元/克、潮宏基666元/克、老庙黄金662元/克。
尽管国内金价飙升了17%，但中国境内金饰总需求依然达到了630吨，同比增长10%，这主要得益于中国经济复苏、消费者对黄金保值功能的需求日益增长以及婚庆金饰需求的提振。不过，世界黄金协会方面提醒，2024年被民间认为不宜结婚，这可能会对婚庆金饰需求带来潜在影响；此外，虽然一季度金饰需求有望因春节假期销售旺季保持强劲，但随后高昂的金价与潜在的经济增长放缓可能对中国金饰消费构成压力。
【黄金概念股热度再起，投资逻辑显现】
随着金价冲高及A股企稳迹象的出现，黄金概念股近期关注度大幅提升。3月7日，黄金股全线走强，四川黄金涨停，银泰黄金、紫金矿业、老凤祥、金诚信等多股创下历史新高。黄金相关ETF基金3月11日同样集体大涨，上海金ETF、黄金ETFAU、有色矿业ETF、华安黄金ETF等纷纷刷新历史纪录。
目前A股市场中涉及黄金开采、冶炼加工、饰品生产的公司超过20家，但截至2024年3月8日，上述公司年内平均下跌超过5%，中金黄金领涨，涨幅逼近18%。投资者应对不同公司的金矿业务占比及其对公司整体营收的影响进行深入分析。
在市场看来，一旦黄金价格上涨趋势确立，那些拥有丰富储量、高产高效、低成本且资产与营收中黄金含量高的矿企将最为受益。
其中，紫金矿业以其市值最大和福建上杭县财政局控股的优势，在储量上占据首位。根据自然资源部数据，截至2021年，紫金矿业金矿资源量达2372.90吨，黄金储量为792.15吨，占国内总量的41.1%。山东黄金则以储量排第二，资源量超过2100吨，探明黄金储量592.41吨，约占国内黄金储量近30%；中金黄金则位列第三，黄金资源量约为550吨。
而在黄金产量方面，紫金矿业依旧独占鳌头，2022年矿产金年产量达56.4吨，占国内总量约15%；紧随其后的是山东黄金，预计2022年黄金产量约40吨；中金黄金2021年矿产金产量为20吨。
综合市值规模和净利润高低，目前黄金概念股依次为紫金矿业、洛阳钼业、山东黄金、特变电工、江西铜业、中金黄金等。外资加仓方面，赤峰黄金、中金黄金、赤峰黄金、山东黄金、白银有色、四川黄金、金贵银业等黄金开采、冶炼概念股年内获外资青睐，其中赤峰黄金增持股数最多。
有机构预测，未来两年净利润有望持续增长的公司主要包括赤峰黄金、中金黄金及山东黄金，其中山东黄金2023年净利润增幅上限高达100.66%，预计2024年和2025年净利润增幅将持续超过30%。
