上周，A股市场延续了反弹走势，上证指数单周涨幅达到0.63%。行业层面涨跌互现，石油石化、有色金属以及公用事业板块表现强劲，领涨大盘；而房地产、商贸零售和传媒行业则跌幅居前。
【经济数据解析】
国内方面，在国家统计局于3月9日发布的2月份物价数据显示，CPI同比上涨0.7%，远超预期的0.4%，较前值-0.8%实现逆转；同时，2月PPI同比下降2.7%，略低于预期的降2.5%，与前值降幅持平。其中，猪价环比劲升7.2%，受春节猪肉需求增加及极端天气影响运输成本上升，但生猪供给过剩的核心矛盾尚未得到明显缓解。此外，春节期间旺盛的服务消费，尤其是旅游、飞机票和交通工具租赁费用价格的显著增长，成为拉动CPI回暖的重要因素。至于PPI增速回落，则主要源于水泥、黑色系商品价格下滑，建筑业受假期和气候因素影响开工率偏低且复工偏慢，尽管政策层面密集出台了一系列提振措施，但短期内实际效果还未显现。
海外方面，美国2月份季调后非农就业人数新增27.5万，超出市场预期的20万，前值从35.3万下修为22.9万。失业率微升至3.9%，高于预期的3.7%。尽管新增就业人数超出预期，但失业率回升及时薪环比、同比增速的回落揭示出就业市场开始出现降温迹象。非农数据发布后，市场对美联储利率路径的预期整体下移，6月降息的概率已略微提升至60%。与此同时，纽约社区银行风险事件发酵引发对中小银行商业地产风险的关注，高利率对各经济部门的影响预计将逐步显现，市场普遍预测美联储或有可能在今年二季度启动首次降息，届时海外市场流动性环境将有望迎来显著改善。【市场展望】
在经历前期连续反弹后，当前沪指在3000点附近可能出现短期震荡波动，然而鉴于目前A股估值仍处于历史低位区间，叠加政策预期逐步增强，市场中期走势可保持积极态度。投资者一方面可以重点关注央企改革、高股息等稳健性较高的板块；另一方面，随着AI创新不断落地，TMT行业及人形机器人等投资主题蕴含较高投资价值。
近期，美国ISM制造业PMI超预期萎缩，密歇根消费者信心指数终值大幅下调至76.9，诸多经济指标指向美国经济韧性呈现超预期弱化态势。地缘政治方面，俄乌冲突近期亦有加剧迹象。加之2024年全球多地区领导人选举带来的不确定性提升，以及纽约社区银行曝出重大内控缺陷和巨额亏损，进一步引发了金融市场对于尾部风险的担忧。不过，后续降息预期、避险需求以及全球央行持续购金行为为金价提供了中期支撑。
【行业热点聚焦】
供给收缩背景下，锂价近期再现上涨势头。2月末国产电池级碳酸锂报价升至10.15万元/吨，环比上涨6%，氢氧化锂报价也增至8.45万元/吨，上涨2%。此前因需求疲软导致的锂价加速下滑趋势在2023年四季度触底企稳后，今年1-2月份总体平稳运行，并在春节后呈现反弹之势。其中，碳酸锂期货主力合约2407在短短两周内涨幅约达30%，本轮价格上涨的主要驱动力来自于供给端，国内外减产、停产消息持续扰动市场情绪，特别是江西宜春地区的环保问题使得市场更为紧张。
在此格局下，黄金、工业金属等有色金属板块有望受益于海外降息，投资者可通过黄金基金ETF（518800）把握相关投资机会；同时，在供需格局改善预期下，有色60ETF（159881）、矿业ETF（561330）等标的同样具有良好的布局时机。
半导体芯片产业链中，存储行业已明显步入景气上行通道。根据DRAMeXchange的数据，2023年第四季度全球DRAM和NAND市场规模分别实现了同比42.2%和11.7%的增长，环比增幅更是高达29.6%和24.5%。2024年有望成为存储市场的爆发之年，尤其在DRAM领域，HBM和GDDR市场需求激增预示着整个市场将迎来爆发式增长。各大存储供应商纷纷加大扩产力度，全球晶圆产能利用率也在触底回升，从2023年四季度的66%提升至2024年一季度的70%，且在国内大国博弈背景下，本土晶圆厂正积极扩大产能，资本开支维持高位。
具体到投资策略上，中芯国际2023年实际资本开支超出预期，预计2024年保持稳定；华虹无锡二厂预计2024年三季度完工，未来三年每年设备投入预计将达到20亿美元。随着晶圆厂投资中设备投资比例的提高，国产设备厂商将迎来深度发展机遇。在景气复苏与国产替代双轮驱动下，建议关注芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）、集成电路ETF（159546）等投资工具。
风险提示：
投资人需充分理解定期定额投资与零存整取储蓄方式的区别，虽然定期定额投资是一种长期投资、均摊成本的投资方式，但它并不能规避基金投资固有的风险，也无法保证投资收益，更不是储蓄的等效理财方式。
股票ETF/LOF基金是预期风险和预期收益较高的证券投资基金品种，其预期收益和风险水平要高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
投资科创板和创业板股票的基金产品，会面临特定投资标的、市场制度及交易规则差异带来的特有风险，请投资者予以关注。
文中提及的个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐或对未来基金业绩的预测和保证。
本文提供的市场观点仅供参考，不构成任何投资建议或承诺。购买基金产品时，请您遵循投资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据自身风险承受能力选择与之相匹配的风险等级的基金产品。投资有风险，入市需谨慎。
