【导语】
2023年锂电池上市公司亏损王的桂冠落到了瑞浦兰钧头上。这家公司在上市首年即遭遇大幅度亏损，亏损额飙升至18亿-20亿元，与前一年同期相比增长四倍，甚至超过过去三年亏损总额之和。
2月29日晚，瑞浦兰钧发布盈利警告，揭示了其连续第四年的亏损现状，并将主要原因归咎于产品价格随锂电池原材料价格下跌、原料传导周期滞后导致销售成本上升、下游客户回款周期延长引发应收账款减值增加、生产规模扩大带来管理费用攀升以及新产品研发费用的增长。尽管在2023年招股书中已对当年继续亏损做出预估，并预计将于2025年实现盈利并产生经营现金流入，但瑞浦兰钧在进入2024年后依然面临储能行业“冰火两重天”的严峻态势。市场规模虽然持续扩张，但厂商竞标价格走低压缩利润空间，财报表现喜忧参半，凸显出储能市场的加速分化格局。
背靠全球第一大镍生产商青山集团，瑞浦兰钧凭借“动储结合”策略在短短六年时间内异军突起，成为储能领域的黑马。然而，即便有强大背景支撑及累计超过80亿元的贷款支持，公司仍未能扭亏为盈，造血能力不足成为了制约其发展的短板。
储能电池业务已成瑞浦兰钧的主要创收来源，占比超过六成，但市场排名优于动力电池的表现并未转化为财务指标的改善。业内人士指出，“低价换市场”的策略可能是瑞浦兰钧长期亏损的重要原因，尤其是在2023年下半年疑似采取极端低价抛售库存电芯的行为引起业内热议。
面对日益激烈的市场竞争和碳酸锂价格大幅下滑带来的行业波动，瑞浦兰钧计划进一步扩大产能至2025年底达到150GWh以上，但这无疑将带来更大的资本支出压力。目前，该公司四年净亏损金额已超过31亿元，亏损仍在加剧，而储能行业的“造富神话”似乎并未在其身上显现。
储能市场提前进入洗牌期，马太效应愈发明显。头部企业如宁德时代和比亚迪在净利润上实现了爆发式增长，这在一定程度上反映出市场份额正向头部企业快速集中，强者愈强的局面逐步形成。与此同时，诸如孚能科技等企业的亏损也揭示了行业内的普遍困境。
供需失衡下，储能行业呈现明显的产能过剩问题，平均产能利用率仅约50%，新增参与主体增速远超市场需求释放速度，使得市场呈现出“冰火两重天”的景象。众多电池厂商纷纷采取降本增效措施应对寒冬，包括裁员、梳理产线资源以降低成本。
对于瑞浦兰钧而言，在储能赛场能否迎来曙光仍充满不确定性。在接下来的一年内，它需要在更加残酷的竞争中寻找生存与发展之道，同时寄希望于电芯市场价格回升和技术升级带来的增长机会。
