新冠病毒肆虐全球后，尽管各经济体普遍面临增长停滞或放缓的困境，但相比之下，我国经济复苏的步伐显得更为迟缓。美国经济展现出强劲反弹力，即便是曾历经“失去三十年”的日本经济，股市与企业利润率也攀升至新高。
面对这一现象，人类天性驱使我们寻找解释，试图阐明所有不符合预期的现象。那么，如何诠释这一轮经济周期的独特性质呢？
首先，一个悲观却有据可循的观点：这不是简单的经济周期循环。一般的小经济周期具有明显特征，例如次贷危机本质上是信贷过度扩张导致不良资产问题。然而，我们现在面临的问题不仅繁多且错综复杂，远超以往任何单一经济周期所显现的挑战。以企业盈利为例，2021年一季度达到顶峰后逐季下滑，按常规经济周期规律应出现反弹，但数据显示实际情况并未符合预期。
宏观经济承压的风险因素首当其冲的就是房地产市场。根据2019年的数据，我国家庭资产中约七成集中在房产上，房价一旦下跌，居民财富大幅缩水，消费能力随之减弱。全国房价普跌实际上蒸发了大量无形财富，进一步刺激了居民增加保守储蓄的需求。过去四年间，我国居民储蓄总额惊人地增长了58万亿人民币，几乎等同于过去十年的总和。如今，我国居民储蓄总额已超过130万亿人民币，几乎相当于一年的GDP总量，其中近半数是在短短四年间积累起来的。这一惊人的数字无法用简单的小经济周期来解释，它恰恰反映了长期周期的到来。
房地产引发的保守型储蓄增加及消费疲软问题，构成了亟待解决的重大难题。房地产市场与消费之间的相互影响虽然显而易见，但单靠提振房地产能否带动消费增长，目前仍是个未知数。过去一年对楼市的提振措施显示，房地产行业的恢复依然艰难，泡沫、资产价格下跌、财富缩水和消费降级形成恶性循环，令人忧虑。其次，历史遗留问题叠加黑天鹅事件，严重打击了市场信心。房地产问题以及地方债务、投资回报率下滑等问题均属于历史性遗留问题，源自过去的高杠杆负债。这些灰犀牛式问题，在正常时期尚不构成巨大威胁，但在新冠病毒这只百年难遇的黑天鹅事件冲击下，全球经济连续三年遭受重创，尤其对我国民营经济信心造成重大打击。与其他经济体相比，我国在过去三年未采取大规模现金刺激政策，这也使得后新冠时代，无论是消费还是其他领域的复苏程度不如美日欧等主要经济体。
居民收入两极分化加剧，低收入群体缺乏保障措施和公共体系支持，许多人在疫情期间收入锐减，严重影响疫后开支恢复。即使疫情过后，多数人并未表现出乐观情绪和报复性消费，反而倾向于增加储蓄、减少支出，因为固定成本如房贷、教育费用并不会因收入减少而减少。这导致消费者信心受挫，即使经过一年的努力，信心仍未完全恢复。此外，与2008年相比，我国现今可用的经济刺激手段有限，大规模基建拉动经济的空间被基建饱和、地方债务高企等因素压缩，风险与收益不再匹配。
再者，人口结构变化成为长期影响我国经济发展的关键因素。如果说前两点为中短期因素，那么人口问题则是长期变量，对未来十年、二十年乃至五十年、一百年都将产生深远压力。老龄化趋势加剧，劳动力与退休人群比例失衡，养老金发放、医疗保健开支等问题日益突出，年轻一代既要赡养自己的父母，又要承担整个社会老龄化的重担，这种情况下推动经济增长变得尤为困难。
以上探讨的仅仅是内部经济问题，放眼国际环境，外部形势同样复杂多变。美国财长耶伦曾表示，中美在1980年至2010年间经历了长达30年的蜜月期，期间中国经济年均增速高达10%。这一言论虽有夸大成分，但也暗示我们可能已经告别了两位数高速增长的时代，这不再是简单的经济周期变动，而是时代的更迭，正如美国也无法实现长期双位数GDP增长一样。
时代洪流滚滚向前，个体意志难以改变时代走向，但却常常被时代裹挟前行。十年前，我们满怀激情与希望，社交平台上洋溢着繁荣景象，人们期待并坚信下一个十年会更好，经济上行周期与个体命运紧密相连。然而，如今我们意识到，很多事物无法回归，例如经济的两位数增长，家长们曾经对子女教育投入的热情与期望，也在逐渐认清现实——出人头地愈发艰难。
然而，我们必须清醒认识到，没有任何经济体能够永远保持年均10%的增长速度，就如同人口必然老龄化、产业终将饱和、技术发展会有瓶颈、贸易会随着不同经济体劳动力成本转移一样，这些都是不可违背的经济基本规律。明白了这一点，除了坦然接受之外，我们能做的就是在自己仍有赚钱能力时努力提升收入，趁年轻不怕吃苦，付出虽不一定得到同等回报，至少可以提高收入增长的可能性。同样的，对于一个经济体来说，若不在还能增长的时候全力拼经济，难道要等到老龄化加重、人力成本高昂时再去寻求发展吗？
经济体的增长，某种程度上与个人追求收入增长并无二致。在市场经济体制下，每个人都以收入增长为目标，进而驱动整个经济体的GDP增长。一个时代落幕，我们低头惋惜，抬头又将继续前行。
：罗sir，作为新青年的职场内参，他关注事物发展背后的逻辑，以乐观的悲观主义视角洞察世界。关注他，让知识化繁为简，为你呈现不一样的洞察与见解。
