不仅是宁德时代，整个锂电池产业链正遭遇前所未有的困境。上游锂资源供应商天齐锂业和赣锋锂业，2023年的股价分别下跌了29%和43%；提供锂电池关键材料正极材料与隔膜的天赐材料和恩捷股份，在这一年中跌幅分别为48%和59%；而与宁德时代业务形态相近的国轩高科和亿纬锂能，自2023年8月中旬以来，股价亦分别下滑27%和30%，充分揭示出整个行业的集体困局。
更为严峻的是，锂电池产能利用率连续下滑：从2021年的65%跌至2022年的51.6%，再到2023年的41%，这无疑为行业敲响了警钟。按常理推断，新能源汽车渗透率提升、价格战持续，作为动力电池龙头企业的宁德时代应更受市场青睐，但为何却面临如此严峻挑战？
首要原因在于新能源汽车产业的技术红利耗尽，行业正在翘首期盼新一轮技术突破。特斯拉电动车的出现引领了纯电动汽车革命，完成了从燃油到电力的重大供能系统转变，但也引发了消费者对安全性和续航里程的忧虑。比亚迪适时推出搭载磷酸铁锂电池的超级混动DM-i车型，有效缓解了这两方面的担忧，助推行业实现了规模化的跨越发展。当下，插电式混合动力车型的增长势头远超纯电动车型，预示着行业底层创新正处于新的酝酿阶段。
价格战的激烈上演和技术进步停滞不前使得产品严重同质化，无论是表面营销竞争还是车企回归制造业本质，深层次原因都是重大创新的周期性缺席。这样的大环境对于宁德时代来说极为不利。插电混动车型市场份额的增加直接导致对宁德时代动力电池需求量的下降，尤其是比亚迪凭借其高效节能且驾驶性能优异的混动车型，以及实现100%自供的动力电池体系，不断侵蚀着宁德时代的市场份额。更长远来看，车企开始纷纷自主研发电池，意图摆脱对外部供应商的依赖，这无疑构成了宁德时代的又一重大隐忧。在燃油车时代，顶尖车企往往掌握着供应链的核心技术，如今新能源汽车三电系统的成本占比超过55%，其中大部分利润被宁德时代及其背后的动力电池产业链占据。随着电池技术的不断进化，众多技术路线仍在竞争中，车企投入研发，有机会实现弯道超车，成为链主企业。
早在2021年，自研电池风潮已在各大车企中兴起，如吉利和广汽先后宣布进军动力电池领域。经过两年的积累，埃安、极氪、蔚来等新势力品牌在2023年底相继发布自研电池，并进入量产阶段，标志着与宁德时代脱钩已经成为多数车企的战略选择。
我们正处于一个即将埋葬燃油车时代的前夜，电池取代发动机成为汽车的关键零部件，带动了产业链结构的变化。车企纷纷选择整合电池生产，形成纵向一体化趋势，未来的格局将呈现多元分化：有实力的车企如比亚迪、广汽、长城、吉利等会坚持自主研发，实力稍弱的企业可能会通过合资等方式逐步过渡。同时，电池产业将迎来更加残酷的技术竞争而非内卷，推动产业升级。
尽管当下宁德时代面临诸多挑战，但其强大的技术研发实力、前沿技术储备，以及全球领先的规模化生产能力与产能效率优势依然显著。展望未来，电动车电池系统能量密度翻倍至400wh/kg，彻底解决续航焦虑问题，有望通过固态电池技术的突破得以实现。当市场竞争压力迫使包括宁德时代在内的领军企业加大研发投入时，固态电池的大爆发或许就在眼前，那将是一个彻底终结燃油车时代、改写全球汽车产业版图的历史性时刻。
