聚焦上周A股市场的关键转折点——周三，彼时A股由超跌反弹转向分化格局。此前流动性危机中的小微盘股经历猛烈反弹，其中以中证2000指数领涨。然而，周三A股普跌，超过5000只个股同步下滑，标志着普遍反弹阶段告一段落，转而进入分化阶段。此时，AI，尤其是国产算力板块，在市场达成广泛共识，并在周四、周五连续暴涨，我们在上周四果断呼吁关注人工智能的投资机遇。经历了周四、周五的飙升后，AI短期预期差已然消化殆尽，交易趋于拥挤，并伴随着重磅会议后资金的兑现离场，本周AI出现分歧，导致震荡回调。但今天，分歧迅速转化为新的共识，AI再次迎来暴涨。
通过这一过程，我们可以明显感知到当前市场对AI主线的认可度相较于上周三之前已大幅提升，这正是大跌后强劲反弹心理效应的体现。股市具有自我强化属性，价格上涨会进一步增强投资者对利好的信任，甚至自行挖掘利好因素。
接下来，让我们关注今天的重大新闻动态：
美债收益率与美元指数持续大幅下挫。昨晚美国公布至3月2日当周初请失业金人数达21.7万人，高于市场预测的21.5万人，续请失业金人数攀升至190.6万人，创下新高，显示美国就业市场韧性虽存，却并未显著走强。数据发布后，美元指数应声回落，今晚美国非农就业数据值得密切关注。
美联储主席鲍威尔在周四参议院银行委员会作证时释放鸽派信号，他表示距离有信心降息已经不远，深知降息过晚的风险，并将谨慎退出紧缩政策，同时暗示美联储可能增持短债，从而导致短端美债收益率下滑。鲍威尔的鸽派言论提振了市场风险偏好，美债收益率与美元指数昨夜双双暴跌，美股延续涨势，道指收涨0.34%，纳指更是劲升1.51%，英伟达股价大涨4.47%并再创新高。此外，国际金价也刷新历史纪录，COMEX 4月黄金期货收涨0.32%，报2165.2美元/盎司。
光伏板块迎来爆发性上涨。回顾前几天的文章，我们曾提及光伏板块基本面有所改善，如3月份排产回暖、胶膜等部分环节尝试提价，但因AI领域的强势表现，光伏板块的表现受到压制。近日，该板块又传来新增长动力：
据证券时报网报道，3月6日十四届全国人大二次会议经济主题记者会上，人民银行行长潘功胜表示，央行将更注重提升资金使用效率，引导金融机构科学评估风险，严格控制对产能过剩行业的融资供给，精准满足合理的消费融资需求，旨在提升资金利用效能。对于光伏行业而言，有效解决产能过剩问题有利于估值修复。
另外，财联社消息称，在全力推动新能源发展的背景下，市场传闻电网公司将放开95%的消纳红线，接纳更多新能源接入。机构预测，若弃光率从目前的98.3%/98%降至90%，在不考虑消纳能力提升的情况下，有望新增装机约43GW。
在既有修复需求及多重消息刺激下，光伏板块今天表现仅次于AI，德业股份涨停，钧达股份、阳光电源、福斯特等纷纷大涨。AI领域再现涨停狂潮。上周AI行情中，服务器环节以浪潮信息、中科曙光等为代表表现最为抢眼，国产算力逻辑是市场主要预期差所在。而今天AI领域的火爆则是PCB、CPO、HBM、液冷等细分环节引领风骚，工信部的最新发言直接点燃了早盘行情。
工信部部长金壮龙在十四届全国人大二次会议第二场“部长通道”采访活动中明确表示，我国将巩固提升信息通讯业的竞争优势和领先地位，适度超前布局5G、算力等信息基础设施，推动互联网规模化应用，让5G技术赋能各行各业；加强5G演进支持5G-A发展，并加大6G研发力度。同时，工信部还透露准备试点开放互联网数据中心等增值电信服务。
此外，还有一些催化因素助力AI板块：
SK海力士封装开发负责人李康旭透露，今年将在韩国投资超过10亿美元，用于扩大和优化其芯片制造的最后步骤。华金证券分析认为，随着HBM3以及HBM3e逐渐成为AI服务器主流配置，预计2024年全球HBM市场规模有望突破百亿美元。HBM作为英伟达扩张的一大瓶颈，其生产良率相比传统DRAM产品明显较低，给存储厂商带来了挑战。据业界消息，美光、SK海力士等存储厂商正在为英伟达下一代AI GPU的质量测试展开激烈竞争，其中良率将成为各厂商能否脱颖而出的关键。
受此影响，HBM与PCB两大概念板块在今日AI行情中表现最为亮眼，PCB相关个股生益电子、沪电股份、深南电路纷纷涨停。
总结盘面，截止收盘，上证指数上涨0.61%，创业板指涨幅为0.97%，港股恒生指数上涨0.76%，恒生科技指数涨幅为0.78%。两市成交额较昨日大幅萎缩至0.86万亿，北向资金净买入60亿，全市场逾3600家个股上涨。
值得一提的是，我们正身处全球资产大牛市时代，日股、美股、德股、印股、英股等多国股市频创新高，连同黄金、债券市场也在不断刷新纪录高位。尽管全球经历了两年的加息周期，但我们认为泛滥的流动性并未被完全回收。特别是美国债务规模呈爆炸式增长，现已超过34万亿美元，几乎达到“每百天膨胀万亿美元”的程度。如今，美国寄希望于人工智能带来的生产力飞跃能够支撑起庞大的债务负担。然而，一旦AI泡沫破裂，市场是否还会继续为美国债务买单？这不禁引发了对信用货币体系信用基础可能崩塌的思考，或许这也隐藏在全球黄金牛市的背后逻辑之中。
风险提示：
股市投资存在风险，本文仅供参考，不构成投资建议。投资者在做出决策前需独立思考，审慎对待。
