一、QDII基金销量飙升至新纪录
1月份合格境内机构投资者（QDII）基金的销售额同比劲增50%，创下中国证券投资基金业协会有史以来的最高纪录。随着美国、日本、印度等海外市场股市持续上扬，国内投资者迫切寻求收益，大量资金如潮水般涌入投资海外资产的ETF基金，短短数月内就触碰到了国家外汇管理局设定的境外投资额度上限。QDII计划作为在严格资本管制下，国内投资者布局海外证券的重要通道，在此背景下显得尤为重要。与此同时，国内股票型共同基金的销量却呈现出35%的下滑态势。
二、抢购狂潮推高海外ETF溢价风险
国内投资者对海外ETF的投资热情几近疯狂，尤其聚焦于日经平均指数和纳斯达克上市股票相关的交易所交易基金。由于买家争相竞购份额，出价远超标的资产价值，导致近期多只海外ETF产品出现显著溢价风险。3月5日，财联社报道指出，跨境ETF投资热度再燃，部分产品高溢价现象频发，其中景顺长城旗下纳斯达克科技ETF连续三日临时停牌，溢价率一度高达14.05%。界面新闻早在1月23日报道中提及，易方达美国50ETF盘中涨停，溢价率超过21%，多家基金公司接连发布溢价风险提示公告，然而市场热情并未因此降温。三、QDII额度告急，触及1655亿美元上限
国家外汇管理局批准的QDII总配额为1655亿美元，目前这一限额已达到顶峰。自2023年7月以来，尚未有新的额度发放。面对国内投资者对海外投资前所未有的高涨需求，QDII计划所受境外投资限额压力骤增。华夏基金将华夏全球科技先锋混合证券投资基金每日认购上限调整为2000元人民币；宏利基金管理公司也为其印度机会股票型投资基金设定了每日300元人民币的购买上限。路透社消息透露，贝莱德投信的一款QDII产品在中国市场募资激增，今年已筹集近1200万美元，较去年增长了5倍。多家金融机构因额度紧张，不得不暂停或限制其QDII产品的新增认购。
四、海外投资热潮揭示资本账户及人民币汇率压力
国内投资者对海外资产的投资热浪不仅映射出他们对本国市场中长期表现的信心不足，更凸显了当前我国资本账户管理和人民币币值稳定面临的严峻挑战。尽管国内股市经历两周反弹，国债收益率创新低，但重建投资者对本土市场的信心仍是一大难题。据上海FR Harvest Asset Management的创始合伙人乐荣表示，客户对于多元化资产配置的需求日益迫切，这反映出中国经济在经历了长达二十年的高速增长后，未来增长预期面临放缓。华夏基金QDII投资组合经理郑鹏预计，在中美两国十年期国债收益率差距接近190个基点的大背景下，海外投资趋势将持续升温。
【：徐三郎】
