在一系列积极信号的不断释放下，2024年的中国经济正蓄势待发，展现出破浪向上的壮丽轨迹。那么，驱动经济增长的动力何在？高质量发展的新动能又将如何塑造经济版图？近日，澎湃新闻倾力打造“春风吹又生”——《首席连线》2024跨年市场展望系列，深度对话多位顶级经济学家、首席分析师以及明星基金经理，共同探索龙年投资的新主线，挖掘潜在市场机遇，并对市场未来走势进行精准前瞻。本期特别专访了中金公司研究部首席宏观分析师张文朗先生，以其专业视角为我们解读2024年中国经济的内外动力和结构优化路径。
财政政策有望持续加码，助力“外生复苏”
张文朗预测，2024年中国经济或将从内生探底走向外生复苏阶段。他指出，在金融周期下行阶段，私人部门去杠杆导致需求相对疲软，而一个完整的金融周期往往长达15至20年，涵盖多个经济周期波动。新的一年里，财政政策或将继续发力，通过逆周期调控到跨周期设计，推动宏观经济走出低谷，名义增速反弹将提振企业盈利与估值，进一步改善经济结构。
经济结构亮点：规模经济优势与政策引导创新
中国经济结构改善成为龙年的一大看点，这既源于经济内在的自我调整力量，也得益于政策层面的有效引导。尤其值得一提的是，相比美国和日本，我国依托大市场规模带来的显著规模经济优势，有力促进了经济结构优化升级。大市场的特质能够降低企业创新成本，提升盈利能力，激发制造业等领域的创新活力；同时，政策资源定向配置于高新技术行业，结构性货币政策和财政政策在此过程中发挥着关键作用。
投资消费双轮驱动，出口形势回暖
对于增速方面，张文朗预计2024年固定资产投资名义增速将超过2023年水平，其中新基建、水利及重大交通项目增速表现突出。高技术制造业投资将持续领先传统制造业。若房地产政策体系得以加强和完善，城中村改造有序推进，房地产开发投资增速有望高于上一年。此外，尽管基数效应影响下消费增速可能不明显超越2023年同比增速，但在财政刺激政策提振下，居民实际可支配收入和消费意愿将有所提升，最终消费增速好于两年复合增速。而在出口方面，受益于美国经济预期稳定、新一轮补库存需求以及中国供应链和技术优势的双重支撑，以美元计价的出口增速预计将由负转正。
资本市场重要性凸显，政策利好频出
在资本市场领域，张文朗强调其对促进高质量发展具有重要意义，也是居民资产配置的重要渠道。近期，多项活跃资本市场、提振投资者信心的利好政策陆续出台。他表示，下一步应着力提升上市公司质量，引导中长期资金入市，树立中长期投资理念，完善监管制度，共同为资本市场的健康发展保驾护航。
政策组合拳：财政发力稳增长，货币政策保持宽松
谈及政策走向，张文朗认为，龙年货币政策将持续保持宽松态势，而财政政策将成为稳增长的核心抓手。财政政策将在拉动基础设施和政策性住房投资、稳固消费基础、实施企业减税降费等方面扮演重要角色。特别地，2023年增发的1万亿元国债额度将在2024年产生显著效果，并且民生消费领域将进一步扩大社会安全网、优化收入分配、鼓励人口出生和培育人力资本等方面的财政投入。与此同时，结构性货币政策将进一步强化，支持"三大工程"等重点领域，央行近期的降准举措及下调支农支小再贷款、再贴现利率，则进一步拓宽了实体经济让利空间。
科技创新引领新质生产力，提升潜在增长率
产业层面，中央经济工作会议将科技创新置于2024年九大任务之首，强调以科技创新推动现代化产业体系建设和产业升级。张文朗分析，面对全球化放缓背景下的产业链安全挑战，科技创新成为提升产业链韧性和安全的关键途径。而从内部因素来看，随着金融周期下行，全要素生产率的重要性日益凸显，科技创新则是推升全要素生产率的关键引擎。新质生产力作为创新驱动力的体现，被党的二十大报告、中央经济工作会议及中央政治局集体学习多次提及，它能催生新兴产业、新模式和新动能，大幅提升全要素生产率，对提高我国潜在经济增长至关重要。
美联储降息前景不确定性犹存
在海外经济环境方面，张文朗指出，虽然“选举年”美联储降息的可能性上升，但其降息路径仍存在较大变数。基准情形下，美联储可能于二季度启动降息，然而这一时点会受经济数据表现和通胀回落速度的影响而变化。美国经济如能实现“软着陆”，将有利于全球贸易和我国出口。然而，鉴于美联储降息决策的高度不确定性，美
