美联储内部影响力日增的理事沃勒，于3月1日周五在美国货币政策论坛上发出重要信号，建议美联储调整资产组合，增加短期美债持有量并清零机构抵押贷款支持证券（MBS），此举可能预示着新一轮“扭转操作”的来临。沃勒提出的策略将赋予美联储更大的灵活性，在必要时可通过短期国债到期不续来注入流动性，而无需大幅度扩张资产负债表。
    沃勒提及的“新扭转操作”与历史上的扭转操作有所不同，后者是美联储在1961年及2011-2012年间通过购买长期国债、出售短期国债以压低长端利率。与此相反，沃勒建议的策略是“买短卖长”，旨在缓解目前美国国债收益率曲线倒挂的程度，这一现象已持续一年多，被视为经济衰退的前兆。讲话后，两年期美债收益率应声下滑至4.52%，创下近半月新低，收益率曲线倒挂情况有所缓和。
    同时，达拉斯联储主席洛瑞·洛根在同一场合表示，随着银行储备金数量下降，美联储或将放缓缩表速度。这一系列言论发表之际，市场正密切关注美联储隔夜逆回购工具流动性骤降的现象，两天内抽走1280亿美元，余额下降至4412.65亿美元，逼近警戒线。
    此外，三月份金融市场将迎来关键节点：美联储去年推出的紧急救助工具——银行定期融资计划即将到期且不再续作，届时银行需填补约1600亿美元的资金缺口；逆回购余额预计会维持在一个较低水平，流动性风险有可能在3月份集中爆发，迫使美联储再次面临艰难抉择。
    沃勒为此提出解决方案，即美联储投资组合逐步清零MBS，并大幅提高短期国债占比。他强调，当前美联储持有的短期国债仅占其国债总资产规模的4.5%，远低于金融危机前的三分之一比例。增加短期国债不仅有助于更紧密地绑定美联储的投资收入与利息支出，更能灵活调控资产负债表规模，有效管理市场流动性供给。
    这一策略与美国财政部近期计划相契合，即超出原有指导原则，加大短期国债发行量，美联储则购入这些国债以支持市场稳定。在一系列金融动荡面前，沃勒的观点及其两年前创立的经济框架为美联储应对潜在危机提供了有力思路。而在即将到来的三月大戏中，美联储如何在保持政策独立性的同时，审时度势地采取措施化解流动性风险，无疑将成为全球市场关注的焦点。