近日，关于量化交易的话题再度引爆市场焦点。1月份微盘股的大幅下跌引发连锁反应，多只公募量化产品净值遭受重挫，即使在春节后有所回升，仍未完全弥补前期跌幅。据Wind数据统计，截至2月28日，国内市场上共计有204只公募量化基金，总规模达到893.28亿元。尽管春节过后，大成动态量化配置策略、德邦量化优选、东方量化成长灵活配置等三只基金表现出色，回报率均超过20%，但放眼整个年度来看，这三只基金仍未能扭转亏损局面。
值得注意的是，国金量化多因子基金由马芳管理，是唯一一只规模过百亿的主动权益型量化产品，去年年末其规模高达101.96亿元，然而今年以来该基金回报率为-14.76%。
针对公募量化基金今年较大回撤的现象及其原因，界面新闻采访了多位业内资深公募量化基金经理。中信保诚量化投资部副总监韩依凌指出，公募与私募量化虽同名“量化”，但在操作策略上却有着显著差异。由于持仓限制和风险管理要求严格，公募量化无法采取过于高频的交易策略，且必须在证监会严格监管下运作，一般调仓频率约为每月一次，因此在市场极端行情中，其表现往往与采用动量策略并加杠杆的私募产品形成鲜明对比。
韩依凌进一步透露，在当前背景下，随着证监会对量化交易监管力度的加大，券商DMA存量资金逐步清退，私募量化极致高频交易被纳入监管体系，这不仅有助于提升公募量化交易的规范程度，也对整个量化行业及市场环境带来利好影响。
面对小微盘股流动性危机导致的净值大幅回撤，公募量化基金如何应对？德邦基金量化投资部总经理李荣兴表示，将适时评估是否阶段性调整选股标的范围，旨在降低超预期下跌风险并提高捕捉反弹行情的确定性。
中信保诚基金量化投资部总监提云涛强调，量化基金应严控风险暴露，确保风格配置相对均衡，避免单一风格过度集中，并严格控制投资组合在行业、市值等主要风险因子上的暴露。虽然严格的风控可能短期内会减少超额收益，但从长期视角看，这有助于提高超额收益稳定性，优化客户持有体验。
某不愿具名的公募基金经理向界面新闻透露，在极端行情下，并不意味着模型失效。他们正根据模型输出的结果持续优化持仓，以适应当前复杂的市场环境；同时加强换仓及时度和风险控制，最大限度降低波动带来的影响。通过这一系列专业严谨的操作，公募量化基金力求在市场的风云变幻中稳中求进，为投资者创造稳健的价值回报。
